Groupama - Rapport financier semestriel 2025

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Groupama Assurances Mutuelles

Siège social : 8-10, rue d'Astorg 75383 Paris Cedex 08

343 115 135 RCS Paris

Entreprise régie par le Code des Assurances

RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 -  GROUPAMA                                                                                                                 1/82

SOMMAIRE

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I.             Rapport semestriel d’activité

II.           États financiers combinés Groupama 30 juin 2025 

III.          Rapport des commissaires aux comptes sur l’information financière semestrielle

IV.         Attestation du responsable du Rapport Financier Semestriel  

Les comptes combinés du Groupe pour le premier semestre 2025 ont été examinés par le conseil d’administration de Groupama Assurances Mutuelles, réuni ce 25 septembre 2025 sous la présidence de Laurent Poupart. S’agissant de comptes semestriels, ils ont fait l’objet d’un examen limité par les commissaires aux comptes.

Activité (primes d’assurance et autres revenus)

Au 30 juin 2025, le chiffre d’affaires combiné de Groupama atteint 12,9 milliards d’euros, en hausse de + 7,1% par rapport au 30 juin 2024. La progression provient à la fois de l’assurance de biens et responsabilité (+6,4%), de l’assurance santé & prévoyance (+7,3%) et de l’épargne retraite (+9,1%).

Chiffre d’affaires Groupama au 30 juin 2025

En France

Le chiffre d’affaires de l’assurance en France au 30 juin 2025 s’établit à 11,0 milliards d’euros, en progression de +6,2% par rapport au 30 juin 2024. 

En assurance de biens et responsabilité, le chiffre d’affaires s’élève à 5,6 milliards d’euros au 30 juin 2025, en croissance de +5,8% par rapport au 30 juin 2024. Toutes les branches sont en hausse, dont l’assurance habitation (+6,8%), l’assurance automobile (+3,8%), l’assurance aux entreprises et collectivités (+11,1%) et les métiers agricoles (+3,8%). 

L’activité en santé-prévoyance poursuit sa progression (+7,1%) à 3,7 milliards d’euros au 30 juin 2025, portée par la croissance de la santé (+7,3%) et le développement des acceptations collectives (+24,7%). 

En épargne-retraite, le chiffre d’affaires progresse également (+5,9%) et atteint 1,6 milliard d’euros au 30 juin 2025, en lien avec la croissance en épargne-retraite individuelle (+6,8%) et plus particulièrement sur le segment des produits en euros (+16,8%).

A l’international

Sur le 1er semestre 2025, l’activité atteint 1,7 milliard d’euros, en progression de +12,9% à périmètre et taux de change constants par rapport au 30 juin 2024, liée principalement à la croissance soutenue de l’activité en Hongrie (+30,9%), en Roumanie (+11,1%) et en Italie (+7,2%). 

En assurance de biens et responsabilité, le chiffre d’affaires s’élève à 1,2 milliard d’euros au 30 juin 2025, en hausse de +9,4% par rapport à la période précédente. Cette progression provient notamment du développement de l’assurance auto (+7,4%) dans quasiment toutes les zones géographiques et plus particulièrement en Italie et en Hongrie et de l’assurance habitation (+11,5%), notamment en Hongrie et en Italie. 

L’activité en santé-prévoyance s’inscrit en hausse (+11,7%) à 221 millions d’euros, bénéficiant de la croissance des branches santé collectives (+19,1%), notamment en Roumanie et de la prévoyance collective (+19,8%) et prévoyance individuelle (+6,6%) principalement en Hongrie.  

Le chiffre d’affaires en épargne retraite progresse nettement (+31,6%), à la fois en épargne retraite individuelle en UC (+39,9%) principalement en Hongrie et en épargne-retraite traditionnelle (+26,1%), notamment en Italie.

Activités financières 

Le chiffre d’affaires des activités financières s’élève à 136 millions d’euros, en hausse de +12,9%, et provient pour l’essentiel de Groupama Asset Management.

Résultats

Le résultat opérationnel économique s’élève à 503 millions d’euros au 30 juin 2025, en progression de +23,0% par rapport au 30 juin 2024. 

Il provient de l’assurance de biens et responsabilité pour 283 millions d’euros, en hausse de +56% par rapport au 30 juin 2024, et de l’assurance santé & prévoyance pour 132 millions d’euros, en hausse de +94%. Le ratio combiné du groupe s’établit à 94,1% au 30 juin 2025, en amélioration de -1,8 point par rapport au 30 juin 2024. Cette évolution s’explique notamment par la diminution des sinistres graves par rapport à la période précédente, laquelle incluait le coût des émeutes en Nouvelle-Calédonie, ainsi que par l’augmentation des boni sur exercices antérieurs. Ces effets positifs sont toutefois partiellement compensés par une hausse de la sinistralité climatique, qui s’élève à       562 millions d’euros avant réassurance au 30 juin 2025. Le ratio de frais d’exploitation est quasi stable à 28,8% au 30 juin 2025.

Le résultat opérationnel économique en épargne retraite est de 137 millions d’euros au 30 juin 2025 contre 209 millions d’euros au 30 juin 2024. Il est à noter qu’en 2024 ce résultat bénéficiait du produit de la commutation de la quote-part réassurée par Groupama Gan Vie à CNP Retraite dans le traité de réassurance PREFON Retraite. 

Le résultat opérationnel économique des activités financières s’élève à 22 millions d’euros et celui de l’activité holding du groupe est de               -71 millions d’euros au 30 juin 2025. 

Le passage du résultat opérationnel économique au résultat net intègre des éléments non récurrents, notamment la réalisation de plus-ou moins-values, la variation de juste valeur d’actifs financiers, les charges de financement ainsi que la surtaxe d’IS relative à l’exercice fiscal 2024 et à la quote-part de la charge relative au 1er semestre 2025.  Au global, le résultat net du groupe s’élève à 450 millions d’euros au        30 juin 2025, contre 398 millions d’euros au 30 juin 2024. 

Bilan

Les fonds propres du groupe s’élèvent à 11,0 milliards d’euros au 30 juin 2025 contre 10,5 milliards d’euros au 31 décembre 2024. Cette évolution est liée essentiellement à la contribution positive du résultat et à la variation favorable des réserves d’OCI. 

La marge de services contractuelle du groupe, qui représente les bénéfices futurs différés des contrats d’épargne retraite et de prévoyance de long terme, calculés de manière actualisée, atteint 4,1 milliards d’euros au 30 juin 2025, en hausse de +8,2% par rapport au 31 décembre 2024.

Au 30 juin 2025, le taux de couverture Solvabilité 2, sans mesure transitoire sur les provisions techniques, est de 211%. La hausse du taux de couverture de 26 points par rapport à fin 2024 provient principalement de l’émission de dettes Tier2 en mai 2025 pour 500 millions d’euros, du résultat sur la période et de l’évolution des conditions des marchés financiers. En intégrant la mesure transitoire sur provisions techniques, autorisée par l’ACPR, le taux de couverture s’élève à 263%.

La solidité financière du Groupe est soulignée par Fitch Ratings qui a confirmé, en décembre 2024, la notation de Groupama à 'A+' perspective 'Stable'.

Opérations avec les parties liées

Les opérations avec les parties liées sont détaillées dans le chapitre 3 du Document d’Enregistrement Universel 2024 enregistré auprès de l’AMF le 29 avril 2025 et disponible sur le site de la société (www.groupama.com). 

Les opérations avec les parties liées n’ont pas présenté d’évolutions significatives depuis le 31 décembre 2024. Les conventions mises en place avec les caisses régionales se sont poursuivies de façon identique à celles présentées dans le du Document d’Enregistrement Universel 2024, tant dans l’application des conventions que dans l’ordre de grandeur. 

Facteurs de risque

Les principaux risques et incertitudes auxquels est soumis Groupama Assurances Mutuelles sont détaillés dans le chapitre 5 du Document d’Enregistrement Universel 2024 enregistré auprès de l’AMF le 29 avril 2025 et disponible sur le site de la société (www.groupama.com). 

Cette description des principaux risques reste valable à la date de publication du présent Rapport pour l’appréciation des risques et incertitudes majeurs pouvant affecter le groupe sur la fin de l’exercice en cours et il n’est pas anticipé d’incertitudes ou de risques significatifs autres que ceux présentés dans le du Document d’Enregistrement Universel 2024. 

Chiffres clés 

A/ Chiffre d’affaires (primes d’assurance et autres revenus)

* à données comparables

** Variation à périmètre et change constants

B/ Résultat net

C/ Bilan

D/ Principaux ratios

* mesure transitoire sur provisions techniques 

E/ Notation de solidité financière – Fitch Ratings 

* Insurer Financial Strength" (IFS)

SOMMAIRE

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ÉTATS FINANCIERS                                                                                                                        10

BILAN COMBINÉ ................................................................................................................................................................................... 11

COMPTE DE RÉSULTAT COMBINÉ .................................................................................................................................................... 13

ETAT DU RÉSULTAT NET ET DES GAINS ET PERTES COMPTABILISÉS DIRECTEMENT EN CAPITAUX PROPRES ............... 14

TABLEAU DE VARIATION DES CAPITAUX PROPRES...................................................................................................................... 15

TABLEAU DES FLUX DE TRÉSORERIE.............................................................................................................................................. 18

ANNEXE AUX COMPTES COMBINÉS                                                                                         20

1.     FAITS MARQUANTS ET ÉVÉNEMENTS POSTÉRIEURS À LA CLÔTURE ............................................................................... 21

2.     PRINCIPES, MÉTHODES ET PÉRIMÈTRE DE COMBINAISON .................................................................................................. 22

2.1.     NOTE LIMINAIRE ............................................................................................................................................................................. 22

2.2.     PRESENTATION GENERALE DES COMPTES COMBINES ....................................................................................................................... 22

3.     ANNEXES AUX ÉTATS FINANCIERS .......................................................................................................................................... 24 NOTE 1 – INFORMATION SECTORIELLE .................................................................................................................................................... 24

NOTE 2 – ECARTS D’ACQUISITION .......................................................................................................................................................... 28

NOTE 3 – IMMOBILIER DE PLACEMENT ..................................................................................................................................................... 29

NOTE 4 – IMMOBILIER D’EXPLOITATION ................................................................................................................................................... 30

NOTE 5 – PLACEMENTS FINANCIERS ....................................................................................................................................................... 31

NOTE 6 – INSTRUMENTS DERIVES ACTIF ET PASSIF ET DERIVES INCORPORES SEPARES.............................................................................. 42

NOTE 7 – IMPOTS DIFFERES ................................................................................................................................................................... 43

NOTE 8 – CAPITAUX PROPRES, INTERETS MINORITAIRES .......................................................................................................................... 44

NOTE 9 – DETTES DE FINANCEMENT ....................................................................................................................................................... 46 NOTE 10 – ACTIFS ET PASSIFS RELATIFS AUX CONTRATS D'ASSURANCE ................................................................................................... 47

NOTE 11 – ACTIFS ET PASSIFS RELATIFS AUX CONTRATS DE REASSURANCE ............................................................................................. 55

NOTE 12 – REVENU DU SERVICE D’ASSURANCE ...................................................................................................................................... 63

NOTE 13 – CHARGES DU SERVICE D’ASSURANCE .................................................................................................................................... 65

NOTE 14 – RESULTAT FINANCIER GLOBAL ............................................................................................................................................... 67

NOTE 15 – PRODUITS DES PLACEMENTS NETS DE CHARGES DE GESTION .................................................................................................. 68

NOTE 16 – RESULTAT FINANCIER DES CONTRATS D’ASSURANCE ET DE REASSURANCE .............................................................................. 72

NOTE 17 – CHARGES DE FINANCEMENT .................................................................................................................................................. 73

NOTE 18 – VENTILATION DE LA CHARGE D’IMPOT ..................................................................................................................................... 73

AUTRES INFORMATIONS                                                                                                              74

 NOTE 19 – LISTE DES ENTITES DU PERIMETRE ET PRINCIPALES EVOLUTIONS DU PERIMETRE ...................................................................... 74

GROUPAMA 

BILAN COMBINÉ (en millions d’euros)

BILAN COMBINÉ

GROUPAMA 

BILAN COMBINÉ (en millions d’euros)

GROUPAMA

COMPTE DE RÉSULTAT COMBINÉ (en millions d’euros)

COMPTE DE RÉSULTAT COMBINÉ

I

GROUPAMA

ÉTAT DU RÉSULTAT NET ET DES GAINS ET PERTES COMPTABILISÉS DIRECTEMENT EN CAPITAUX PROPRES 

(en millions d’euros)

ETAT DU RÉSULTAT NET ET DES GAINS ET PERTES COMPTABILISÉS DIRECTEMENT EN CAPITAUX PROPRES

AT NET ET DES GAINS ET PERTES COMPTABILISÉS DIRECTEMENT EN CAPITAUX PROPRES

L’état du résultat net et des gains et pertes comptabilisés directement en capitaux propres, partie intégrante des états financiers, comprend, au-delà du résultat de la période, la variation de la réserve des plus et moins-values latentes brutes des actifs en JVOCI recyclables et non recyclables, les produits ou charges financiers des contrats d’assurance et de réassurance, l’impôt différé correspondant ainsi que la variation de la réserve liée aux écarts de conversion et des pertes et gains actuariels des avantages postérieurs à l’emploi.

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GROUPAMA

TABLEAU DE VARIATION DES CAPITAUX PROPRES (en millions d’euros)A

N DES CAPITAUX  

(1) S’agissant des dividendes portant sur la variation des capitaux propres – part du Groupe, ils correspondent notamment à la rémunération des titres subordonnés classés en fonds propres en normes IFRS et des certificats mutualistes.

RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - GROUPAMA                                                                                                                                                                                                                                                                                                   15/82

A

(1)UX PROPRES – PART DU GROUPE, ILS CORRESPONDENT NOTAMMENT A LA REMUNERATION DES TITRES SUBORDONNES CLASSES EN FONDS PROPRES EN NORMES IFRS ET DES CERTIFICATS MUTUALISTES. ^{S’agissant des dividendes portant sur la variation des capitaux propres – part du Groupe, ils correspondent notamment à la rémunération des titres subordonnés classés en fonds propres en normes IFRS.}                                         

RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 - GROUPAMA                                                                                                                                                                                                                                                                                                   16/82

PIT

(1) S’agissant des dividendes portant sur la variation des capitaux propres – part du Groupe, ils correspondent notamment à la rémunération des titres subordonnés classés en fonds propres en normes IFRS et des certificats mutualistes.

RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 -  GROUPAMA                                                                                                         17/82

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GROUPAMA

TABLEAU DES FLUX DE TRÉSORERIE (en millions d’euros) A

TABLEAU DES FLUX DE TRÉSORERIE

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Le tableau de trésorerie est présenté selon le modèle de la méthode indirecte et conformément à la présentation préconisée par l’Autorité des normes comptables dans la recommandation n° 2013-R-05 du 7 novembre 2013.

1. FAITS MARQUANTS ET ÉVÉNEMENTS POSTÉRIEURS À LA CLÔTURE

FAITS MARQUANTS

Solidité Financière

Notation financière

Le 24 avril 2025, Fitch Ratings a actualisé son rapport sur Groupama en intégrant les comptes au 31 décembre 2024. La note de solidité financière (« Insurer Financial Strength » – IFS) de Groupama est à « A + » et la perspective est « Stable ».

Emission de titres subordonnés

Groupama a réalisé le 19 mai 2025 le placement auprès d’investisseurs institutionnels de titres subordonnés de maturité 10 ans pour un montant total de 500 millions d’euros, avec un coupon annuel de 4,375% s’appuyant sur un spread de 190 points de base par rapport au swap. Cette opération contribue à la gestion active du capital de Groupama en profitant des opportunités de marché.

Activité

Intempéries 

Le premier semestre 2025 a été marqué par de violents orages et inondations dans de nombreuses régions en France ainsi qu’à l’International. Ces événements représentent un impact de 562 millions d’euros avant réassurance sur les comptes du Groupe et 459 millions d’euros après réassurance.

EVENEMENTS POSTERIEURS A LA CLÔTURE

Néant

2.           PRINCIPES, MÉTHODES ET PÉRIMÈTRE DE COMBINAISON

2.1.         NOTE LIMINAIRE

Groupama Assurances Mutuelles est une caisse de réassurance mutuelle agricole à compétence nationale, société d’assurance mutuelle de forme particulière, entièrement détenue par les Caisses Régionales d’Assurance et de Réassurance Mutuelles Agricoles et les Caisses Spécialisées (« caisses régionales »). « Groupama Assurances Mutuelles » est son appellation usuelle. Sa dénomination sociale est « Caisse

Nationale de Réassurance Mutuelle Agricole Groupama ». La Société est domiciliée en France. Son siège social est situé au 8-10, rue d’Astorg, 75008, Paris, France.

Les principales missions de Groupama Assurances Mutuelles, organe central du réseau Groupama, réassureur unique des caisses régionales et société mère du groupe Groupama sont les suivantes :

•       veiller à la cohésion et au bon fonctionnement du réseau Groupama ;

•       veiller à l’application des dispositions législatives et réglementaires relatives aux organismes du réseau ; 

•       exercer un contrôle administratif, technique et financier sur l’organisation et la gestion des organismes du réseau Groupama ;

•       définir et mettre en œuvre la stratégie opérationnelle du groupe Groupama, en concertation avec les caisses régionales et dans le cadre des orientations fixées par le Conseil d’orientation mutualiste ;

•       réassurer les caisses régionales ;

•       piloter l’ensemble des filiales ;

•       mettre en place le programme de réassurance externe de l’ensemble du Groupe ;

•       prendre toutes mesures nécessaires pour garantir la solvabilité et le respect des engagements de chacun des organismes du réseau comme de l’ensemble du Groupe ;

•       établir les comptes combinés.

Au titre de ses activités, la Société est régie par les dispositions du Code de Commerce et du Code des Assurances, et soumise au contrôle de l’Autorité de contrôle prudentiel et de résolution (ACPR).

Les comptes combinés sont relatifs au groupe Groupama, constitué de l’ensemble des caisses locales, des caisses régionales, de Groupama Assurances Mutuelles et de ses filiales.

Les liens entre les différentes entités du Groupe sont régis :

•       dans le pôle Groupama Assurances Mutuelles, par des relations capitalistiques. En contrepartie d’une certaine autonomie opérationnelle, chacune des filiales est soumise aux contraintes et devoirs définis par l’environnement de Groupama Assurances Mutuelles, notamment en matière de contrôle ;

•       dans le pôle mutualiste :

Ø  par une convention de réassurance interne liant les caisses régionales à Groupama Assurances Mutuelles ;

Ø  par un dispositif de sécurité et de solidarité entre l’ensemble des caisses régionales et Groupama Assurances Mutuelles.

La liste des entités incluses dans le périmètre de combinaison des états financiers combinés du Groupe et les évolutions de ce périmètre figurent en note 19 de l’annexe des états financiers.

Les comptes combinés semestriels relatifs à la période du 1er janvier 2025 au 30 juin 2025 ont été examinés par le Conseil d’Administration qui s’est tenu en date du 25 septembre 2025.

2.2.         PRESENTATION GENERALE DES COMPTES COMBINES

Les comptes combinés au 30 juin 2025 du Groupe sont établis conformément aux dispositions des normes comptables internationales (« International Financial Reporting Standards ») et interprétations du IFRS Interpretations Committee applicables au 30 juin 2025 telles qu’adoptées par l’Union Européenne et notamment conformément à la norme IAS 34 relative à l’information financière intermédiaire.

Ils sont préparés selon des principes comptables cohérents avec ceux retenus pour les comptes combinés au 31 décembre 2024 pour les normes et interprétations déjà existantes à cette date et qui n’ont pas changé depuis. Ils doivent être lus conjointement avec les états financiers combinés au 31 décembre 2024.

Les normes et interprétations d'application obligatoire pour les exercices ouverts à compter du 1er janvier 2025 ont été appliquées pour l'établissement des comptes du Groupe au 30 juin 2025. Leur application n’a pas eu d’effet significatif sur les comptes du Groupe au 30 juin 2025. Il s’agit de l’amendement à IAS 21 – Effet des variations des cours des monnaies étrangères en l’absence de convertibilité. 

Le groupe n’a pas appliqué par anticipation les textes suivants publiés par l’IASB mais non encore en vigueur :

-       Amendements publiés en mai 2024 à IFRS 9 – Instruments financiers et à IFRS 7 – Instruments financiers : informations à fournir : modifications apportées à la classification et à l’évaluation des instruments financiers ;

-       Norme IFRS 18 – Présentation et informations à fournir dans les états financiers publiée en avril 2024 en remplacement d’IAS 1 Présentation des états financiers. 

L’évaluation de l’impact de ces textes sur les comptes du Groupe est en cours.

La préparation des états financiers du Groupe en conformité avec les IFRS exige de la part de la direction de Groupama le choix d’hypothèses et la réalisation d’estimations qui ont un impact sur le montant des actifs, des passifs, des produits et des charges ainsi que sur l’élaboration des notes annexes. Les résultats futurs définitifs des opérations pour lesquelles des estimations étaient nécessaires peuvent s’avérer différents de celles-ci et entraîner un ajustement des états financiers.

Dans le cadre de la préparation des états financiers combinés semestriels, les jugements importants émis par la direction dans l’application des principes comptables du Groupe portent sur les mêmes postes des états financiers que dans les comptes combinés de l’exercice clos le 31 décembre 2024.

Tous les montants du bilan combiné, du compte de résultat combiné, de l’état du résultat net et des gains et pertes comptabilisés directement en capitaux propres, du tableau de variation des capitaux propres, du tableau des flux de trésorerie et des annexes sont exprimés en millions d’euros sauf si mentionnés différemment. Ces montants sont arrondis. Des différences liées aux arrondis peuvent exister.

3.    ANNEXES AUX ÉTATS FINANCIERS

NOTE 1 – INFORMATION SECTORIELLE  

NOTE 1.1 – BILAN PAR SECTEUR OPERATIONNEL  

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 RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 -  GROUPAMA                                                                                        25/82

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RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 -  GROUPAMA                                                                                                         26/82

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NOTE 2 – ECARTS D’ACQUISITION

NOTE 2.1 – ECARTS D’ACQUISITION  

Le regroupement au sein d’une seule unité génératrice de trésorerie pour l’ensemble des pays de l’Europe centrale et orientale s’explique notamment par une gestion centralisée des accords de bancassureur.

Mouvements de l’exercice :

Au cours de l’exercice, Groupama Asset Management a acquis 100% du capital de la société INOCAP GESTION. Cette acquisition a donné lieu à la constatation d’un écart d’acquisition de 10 millions d’euros dans les états financiers combinés.

Les autres mouvements ayant affecté les écarts d’acquisition au bilan correspondent à des différences liées aux écarts de conversion.

Test de dépréciation :

Les écarts d’acquisition donnent lieu à un test de dépréciation au moins une fois par an. Ce test est mené à l’échelle de l’unité génératrice de trésorerie lors de chaque arrêté annuel. 

La valeur d’utilité de référence pour la justification des tests de dépréciation correspond à la valeur actuelle des flux de trésorerie futurs devant être générés par cette unité génératrice de trésorerie. 

Les flux retenus correspondent en règle générale : 

-          A une période explicite qui s’appuie pour les premières années sur la planification stratégique opérationnelle du Groupe. Celle-ci fait l’objet d’un processus itératif d’échange entre le management local et le Groupe ;

-          Au-delà de la période explicite, la chronique de flux est complétée par une valeur terminale. Cette valeur terminale s’appuie sur des hypothèses de croissance à long terme appliquées à une projection actualisée d’un flux normé ; 

-          La marge de solvabilité intégrée dans les plans d’affaires est évaluée selon les règles prudentielles fixées par la directive Solvabilité 2 pour les filiales dont le pays est soumis à cette réglementation.

Lors d’un arrêté intermédiaire, le Groupe mène certains travaux de contrôle interne visant à détecter tout indicateur de perte de valeur. 

Au cours du 1er semestre 2025, aucun indicateur de perte de valeur n’a été détecté.

Il convient de rappeler qu’au cours des exercices 2009 à 2020, le Groupe a procédé à une dépréciation des écarts d’acquisition de 778 millions d’euros relative aux unités génératrices de trésorerie suivantes : 

-          Pays de l’Europe centrale et orientale pour un total de 502 millions d’euros dont : 113 millions d’euros en 2009 correspondant au risque de démarrage d’activités dans des pays émergents de l’Europe de l’Est où est implanté le groupe OTP Bank, 79 millions d’euros en 2010, 51 millions d’euros en 2011 et 259 millions d’euros en 2012 ; 

-          Grèce : 39 millions d’euros en 2011 et 9 millions d’euros en 2012 ; -         Italie : 102 millions d'euros en 2019 et 126 millions d'euros en 2020.

 RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2025 -  GROUPAMA                                                                                        28/82

NOTE 3 – IMMOBILIER DE PLACEMENT

NOTE 3.1 – IMMOBILIER DE PLACEMENT - DECOMPOSITION  

NOTE 3.2 – IMMOBILIER DE PLACEMENT HORS UC

La production immobilisée de l’exercice correspond principalement aux travaux sur un immeuble en cours de reconstruction à La Défense mais également aux restructurations de divers immeubles parisiens.

Les acquisitions d’immeubles de l’exercice concernent principalement l’achat de trois immeubles parisiens. 

Les cessions d’immeubles de l’exercice concernent essentiellement la cession de trois immeubles dans la région Grand Est, la poursuite du programme de cession par lot vacant du patrimoine résidentiel du Groupe et la vente d’une propriété italienne.

Les reprises de provision pour dépréciation durable concernent principalement le programme de reconstruction à La Défense.

Conformément à la hiérarchie de la juste valeur définie dans la norme IFRS 13, la juste valeur de l’immobilier de placement est classée en niveau 2 pour un montant de 3 205 millions d’euros, et en niveau 3 pour un montant de 760 millions d’euros. L’immobilier de placement classé en niveau 2 correspond principalement à des immeubles situés à Paris ou en région parisienne pour lesquels la juste valeur s’appuie sur des données observables.       

NOTE 4 – IMMOBILIER D’EXPLOITATION

La production immobilisée de l’exercice concerne essentiellement les travaux de rénovation du siège social rue d’Astorg.

NOTE 5 – PLACEMENTS FINANCIERS

NOTE 5.1 – PLACEMENTS EVALUES A LA JUSTE VALEUR PAR NATURE DE TITRE

NOTE 5.2 – PLACEMENTS EVALUES AU COUT AMORTI EN VALEUR NETTE

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NOTE 5.3 – DEPRECIATIONS ET CORRECTIONS DE VALEUR

NOTE 5.3.1 – DEPRECIATIONS ET CORRECTIONS DE VALEUR PAR NATURE DE TITRE