Rapport financier semestriel 2026

RAPPORT SEMESTRIEL 30 JUIN 2026

AVERTISSEMENT

Ce document contient des déclarations prospectives relatives à la situation financière, aux résultats, aux métiers et à la stratégie du Groupe Europlasma. Ces informations sont soumises par nature à des risques et incertitudes difficilement prévisibles et généralement en dehors du champ d’action du Groupe. Bien que le Groupe estime que ces déclarations prospectives reposent sur des hypothèses raisonnables à la date de publication du présent document, le Groupe attire l’attention des investisseurs sur le fait qu'elles ne constituent pas des garanties quant à sa performance future.

Les déclarations prospectives peuvent en effet être affectées par des risques connus et inconnus, des incertitudes et des hypothèses liées notamment à l’environnement réglementaire, économique, financier et concurrentiel, et d’autres facteurs pouvant donner lieu à un écart significatif entre les résultats réels du Groupe et ceux indiqués ou induits dans ces déclarations. Ces risques, incertitudes et hypothèses comprennent notamment les facteurs de risques susceptibles d’influer sur les activités du Groupe décrits au chapitre 3 du Rapport de gestion inclus dans le Rapport Annuel pour l’exercice clos le 31 décembre 2025. La réalisation de tout ou partie de ces risques est également susceptible d’avoir un effet défavorable sur les activités, les résultats, la situation financière ou les objectifs du Groupe. Par ailleurs, d’autres risques, non identifiés ou qui sont actuellement considérés comme non significatifs par le Groupe pourraient avoir le même effet défavorable et les investisseurs pourraient perdre tout ou partie de leur investissement.

En raison de ces facteurs, le Groupe ne peut garantir que les déclarations prospectives contenues dans le présent document se révéleront exactes. En outre, si les déclarations prospectives s’avèrent inexactes, l’inexactitude pourrait être significative. Compte tenu des incertitudes significatives liées à ces déclarations prospectives, ces dernières ne doivent pas être considérées comme une déclaration ou une garantie que le Groupe atteindra ses objectifs dans un délai donné ou qu’il les atteindra. En outre, les déclarations prospectives sont données uniquement à la date du présent document. Le Groupe ne prend aucun engagement de publier des mises à jour de ces informations et déclarations prospectives, ni des hypothèses sur lesquelles elles sont basées, à l’exception de toute réglementation qui lui serait applicable, notamment les articles 223-1 et suivants du règlement général de l’Autorité des marchés financiers.

Les comptes qui suivent ont été arrêtés par le Conseil d’Administration. Ces comptes ne font pas l’objet d’un audit par les commissaires aux comptes conformément aux règles de marché Euronext Growth.

Dans le présent document la Société Europlasma SA sera désignée par la « Société », la Société et ses filiales par le « Groupe ».

Sauf mention contraire, les montants sont exprimés en milliers d’euros (K€).

TABLE DES MATIERES

PARTIE 1 : RAPPORT SEMESTRIEL D’ACTIVITE -------------------------------------------------------------------------------------- 4
  1.1    ACTIVITE ET RESULTATS ------------------------------------------------------------------------------------------------------------ 4
  1.2    ETAT DE LA SITUATION FINANCIERE CONSOLIDEE ET FLUX DE TRESORERIE ------------------------------------------------------- 5
PARTIE 2 : FAITS CARACTERISTIQUES DE LA PERIODE ---------------------------------------------------------------------------- 7
PARTIE 3 : EVENEMENTS POSTERIEURS AU 30 JUIN 2025 ET PERSPECTIVES D’AVENIR ------------------------------- 10
PARTIE 4 : ETATS FINANCIERS CONSOLIDES RESUMES -------------------------------------------------------------------------- 11
  4.1    ETAT DE LA SITUATION FINANCIERE CONSOLIDEE -------------------------------------------------------------------------------- 11
  4.2    COMPTE DE RESULTAT CONSOLIDE ----------------------------------------------------------------------------------------------- 12
  4.3    ETAT DU RESULTAT GLOBAL CONSOLIDE ------------------------------------------------------------------------------------------ 14
  4.4    ETAT DES VARIATIONS DES CAPITAUX PROPRES CONSOLIDES -------------------------------------------------------------------- 15
  4.5    TABLEAU DES FLUX DE TRESORERIE CONSOLIDES --------------------------------------------------------------------------------- 16
  4.6    NOTES ANNEXES AUX COMPTES CONSOLIDES SEMESTRIELS RESUMES ---------------------------------------------------------- 18

Partie 1 : Rapport semestriel d’activité

1.1    ACTIVITE ET RESULTATS

(1) Voir Note 10 « indicateurs alternatifs de performance »

1.1.1    Activité et chiffre d’affaires

Le chiffre d’affaires consolidé semestriel 2026 s’établit à 22 259 K€ contre 32 914 K€ au 30 juin 2025.

La répartition du chiffre d’affaires par segment d’activité est analysée ci-après :

• Le segment Solutions Plasma (Europlasma, Europlasma Environmental Technologies et Field Intelligence) a généré un chiffre d’affaires de 206 K€, contre 53 K€ au 30 juin 2025.
• Le segment Décarbonation (Cho Power, Chopex, Cho Morcenx,) a enregistré un chiffre d’affaires de 683 K€, contre 594 K€ au 30 juin 2025.
• Le secteur Industries (Satma Industries, Les Forges de Tarbes, Les Forges de Gerzat, FDB Industries et Valdunes Industries) a réalisé un chiffre d’affaires de 20 667 K€ au 1er semestre 2026 contre 31 599 K€ au 1er semestre 2025.
• Le segment Déchets Dangereux (Inertam et FP Industries) enregistre un chiffre d’affaires de 723 K€ sur la période, contre 668 K€ au 30 juin 2025.

1.1.2    Performance opérationnelle

Le résultat opérationnel courant se dégrade en raison d’une forte diminution de l’activité et s’établit à -23 218 K€ contre - 12 684 K€ au 30 juin 2025.

La répartition par segment d’activité est analysée ci-après :

• Le segment Solutions Plasma enregistre une perte opérationnelle de -2 916 K€, contre -3 077 K€ au 30 juin 2025.
• Le segment Décarbonation enregistre une perte opérationnelle de -482 K€, contre une perte de -627 K€ au 30 juin 2025.
• Le segment Industries enregistre une perte opérationnelle de -16 694 K€, contre une perte de -6 145 K€ au 30 juin 2025.
• Le segment Déchets Dangereux enregistre une perte opérationnelle de -3 126 K€, contre -2 836 K€ au 30 juin 2025.

L’EBITDA1 Groupe ressort en dégradation à -21 140 K€ au 30 juin 2026 contre -10 905 K€ au 30 juin 2025.

1 Voir Note 10 « indicateurs alternatifs de performance »

1.1.3    Résultat net

Le résultat financier consolidé au 30 juin 2026 qui s’établit à -6 880 K€ (contre -15 188 K€ au 30 juin 2025) est principalement impacté par les charges et produits d’évaluation à la juste valeur liées aux opérations de financements réalisées au sein du Groupe ; notamment le programme de financement obligataire (voir note 5.10.1 pour plus d’explications).

Le résultat net consolidé part du Groupe au 30 juin 2026 ressort négatif à -27 635 K€ contre -27 070 K€ au 30 juin 2025.

1.2    ETAT DE LA SITUATION FINANCIERE CONSOLIDEE ET FLUX DE TRESORERIE

Bilan consolidé

Le total du bilan au 30 juin 2026 s’établit à 63 696 K€. Il enregistre une forte diminution de 10 342 K€ par rapport au 31 décembre 2025, en raison principalement du recul d’activité et de la trésorerie, étant précisé que la trésorerie au 31 décembre 2025 (7 453 K€) comptabilisait 5 M€ au titre de la fiducie de reprise de FDB Industries2.

Dans le détail, les principales évolutions sont les suivantes :

Pour les actifs non courants

Une augmentation en net des immobilisations pour 2 446 K€ correspondant principalement à l’augmentation des droits de location liés à la cession-bail de l’ensemble bâti des Forges de Tarbes.

Pour les actifs courants

Une diminution de 6 355 K€ imputable au recul de l’activité (impact sur les stocks et les créances clients).

Au passif du bilan, les capitaux propres sont impactés par :

• Les ressources financières obtenues au travers des augmentations de capital et autres instruments assimilés réalisés au cours du semestre, ayant abouti à l’obtention de 9,5 M€ au titre du financement obligataire et ayant généré 10,5 M€ de variation des capitaux propres en lien avec les augmentations de capital par compensations de créances en actions (7,7 M€ d’obligations au nominal et 2,8 M€ de charge financière) ;
• Une perte de 29,2 M€ sur la période.

Ainsi les capitaux propres consolidés groupe ressortent négatifs au 30 juin 2026 à -38 153 K€ (contre -21 234 K€ au 31 décembre 2025) après prise en compte du résultat de la période.

Le total des dettes financières, non courantes (14 144 K€) et courantes (12 651 K€), s’élève à 26 795 K€ au 30 juin 2026, en progression par rapport au 31 décembre 2025 (20 263 K€).

Cette variation correspond en grande partie à :

• la souscription de nouvelles dettes pour 22 290 K€ notamment :
  • 9 500 K€ au titre de l’emprunt obligataire 2024 (voir 5.10.1) ;
  • 7 916 K€ d’intérêts courus sur emprunt, principalement la charge financière liée à l’emprunt obligataire ;
  • 4 554 K€ de dette de location IFRS 16 (dont 4 452 K€ pour le site de Tarbes, voir en 5.3) ;
  • 495 K€ d’avance d’affacturage ;
• des remboursements d’emprunts pour 5 327K€ correspondant principalement aux remboursements :
  • de l’emprunt souscrit auprès de la société CEPIA par les Forges de Tarbes pour 2 500 K€ ;
  • d’une partie de l’avance au titre de l’affacturage pour 1 533 K€ ;
  • de la dette de location IFRS 16 pour 748 K€ ;
• la conversion en capital de 10 385 K€ de dettes (principal ou intérêts), dans le cadre de l’emprunt obligataire.

Les autres passifs courants et non courants représentent un montant de 79 667 K€ au 30 juin 2026 contre 78 114 K€ au 31 décembre 2025 soit une augmentation de 1 553 K€ qui s’explique principalement par des tensions de trésorerie ayant entraîné des retards de règlements.

En conséquence, l’endettement net du Groupe progresse de 12 964 K€ pour s’établir à 25 774 K€ au 30 juin 2026 contre 12 810 K€ au 31 décembre 2025.

Trésorerie et capacité d’autofinancement

La capacité d’autofinancement ressort au 30 juin 2025 à -21 732 K€ contre -11 547 K€ au 30 juin 2025 soit une baisse de 9 168 K€.

Après prise en compte de la variation du besoin en fonds de roulement et des impôts, le flux de trésorerie lié aux activités opérationnelles ressort à -11 201 K€ au 30 juin 2026 (contre -13 661 K€ au 30 juin 2025) et se décompose comme suit :

• -2 523 K€ pour le segment Solutions Plasma, qui porte les frais de structure du Groupe ;
• -393 K€ pour le segment Décarbonation ;
• -6 807 K€ pour le segment Industries ;
• -1 477 K€ pour le segment Déchets Dangereux.

Les flux d’investissements/désinvestissements pour un montant de +684K€ correspondent principalement aux investissements réalisés pour un montant de -869 K€ et du produit de cession-bail du site des Forges de Tarbes pour 2 500 K€.

Les flux de trésorerie liés aux activités de financement (augmentation des fonds propres, émission et remboursement d’emprunts) ressortent à +4 076 K€ au 1er semestre 2026 contre +23 507 K€ au 30 juin 2025, incluant l’impact des émissions d’obligations pour 9 500 K€ (au 30 juin 2025, ce flux avait été impacté par l’apport de la tranche 1 de la Fiducie de reprise de FDB Industries pour 10 000 K€), et des remboursements de prêts pour 5 132 K€ dont 2 500 K€ d’emprunt souscrit auprès de la société CEPIA par les Forges de Tarbes.

La variation de la trésorerie entre le 1er janvier et le 30 juin 2026 ressort à -6 433 K€.

2 Voir note 3.2

Partie 2 : Faits caractéristiques de la période

Le premier semestre 2026 a été marqué par les évènements suivants, détaillés ci-dessous :

• Opérations sur capital du 1er janvier au 30 juin 2026

Dans le cadre de l’accord de financement obligataire par émission d’OCABSA conclu le 24 mars 2024 3 avec le fonds EPF, la Société a procédé, au cours de la période, au tirage de 8 tranches (de la tranche 21 à 28) qui ont donné lieu à l’émission de 1 800 OCABSA, sans BSA attachés, représentant un montant nominal total de neuf (9) millions d’euros. La Société précise que les tranches 22 et 234 ont donné lieu à l’émission de 330 OCA chacune, dont 30 en contrepartie d’une commission de 10% réglée par l’émission de 30 OCA additionnelles par tranche.

Au cours de la période, 1 800 OCABSA ont été émises, dont 1 216 ont été converties sur cette même période. Au total, 1 532 OCABSA ont été converties au cours de la période, dont 316 issues d’émissions antérieures.

Augmentations de capital

Au cours de la période, la Société a procédé à des augmentations de capital pour un montant total de 21 294 336,43 € correspondant à l’émission de 851 773 457 actions de la façon suivante :

Mise en place d’un nouveau financement obligataire

Le 24 avril 20265, la Société a signé un nouvel accord de financement pouvant atteindre un montant nominal maximum de 45 millions d’euros sur 36 mois par l’émission d’obligations convertibles en actions nouvelles de la Société avec bons de souscriptions d’actions attachés le cas échéant, au profit du fonds EPF. Au titre de ce financement, la Société n’a procédé à aucun tirage sur la période.

• Création d’une filiale et prise de participation à hauteur de 50 %

Le 30 mars 20266, Europlasma a annoncé la création au Luxembourg d’une filiale dénommée Luxplasma, détenue à part égale avec la société Phoenix Technologies SA, filiale du groupe Pirson, afin de produire conjointement des torches à plasma (TAP) à destination de l’industrie sidérurgique.

La création de Luxplasma illustre la volonté des deux groupes d’unir leurs savoir-faire pour proposer des solutions innovantes fondées sur l’utilisation des TAP. Ces technologies permettent d’envisager une réduction de l’ordre de 15 à 20% des émissions de gaz à effets de serre des hauts-fourneaux, sous réserve du recours à une énergie électrique décarbonée.

Les deux groupes vont doter, dès 2026, Luxplasma de moyens de production flexibles lui conférant une capacité pouvant atteindre une centaine de torches par an de la façon suivante :

• Europlasma apportera à la nouvelle filiale les définitions techniques de l’ensemble de sa gamme de TAP de fortes puissances, dont, notamment, un nouveau modèle de 4 MW ;
• Le groupe Pirson apportera quant à lui son savoir-faire et sa renommée dans le domaine très spécialisé de la sidérurgie.

• Cession du pôle Défense

Le 10 avril 20267, la Société est entrée en négociation en vue de céder ses activités liées à la Défense qui regroupe les activités de développement, de production et de commercialisation de corps creux d’obus de moyens et gros calibres.

• Procédures collectives

Satma Industries
A la demande d’Europlasma, le Tribunal de commerce de Grenoble a décidé le 2 juin 2026, de l'ouverture d'une procédure de redressement judiciaire de sa filiale Satma Industries, avec une période d’observation jusqu’au 1er décembre 2026. Cette demande a été faite dans le but d'obtenir la protection du Tribunal afin de proposer si cela s'avère possible un plan de redressement par voie de continuation de l’activité.

FP Industries
Le Tribunal de commerce de Tours, conformément à la demande d’Europlasma, a décidé le 9 juin 2026, de l'ouverture d'une procédure de liquidation judiciaire avec poursuite d’activité jusqu’au 26 juin 2026 de sa filiale FP Industries, spécialisée dans le désamiantage et la gestion des pollutions industrielles. Cette demande a fait suite à l’expiration du certificat AFNOR permettant d’exploiter l’activité de retrait d’amiante.

FDB Industries
Dans un contexte notamment marqué par un sinistre survenu en janvier 2026, qui a conduit à l’interruption de la production pendant six mois, Europlasma a sollicité auprès du Tribunal de commerce de Lorient l’ouverture d’une procédure de redressement judiciaire de sa filiale FDB Industries8.

• Performance des activités

Industries : niveau d’activité affecté par la baisse des cadences de production

Le chiffre d’affaires du segment Industries (Les Forges de Tarbes, Valdunes Industries, Satma Industries, Les Forges de Gerzat) ressort à 20,7 M€, en recul de -34,6% par rapport au 1er semestre 2025, en raison d’une baisse des cadences de production et des contraintes opérationnelles.
L’EBITDA du segment Industries ressort à -15,0 M€, principalement affecté par les pertes opérationnelles de FDB Industries et de Valdunes Industries. Hors FDB Industries, l’EBITDA du segment aurait été de -5,2 M€.

Déchets Dangereux : activité toujours limitée par la prolongation de l’arrêt du four de traitement d’amiante

Le chiffre d’affaires du segment Déchets Dangereux (Inertam) ressort à 0,7 M€, en légère progression sur un an, principalement constitué de diverses prestations de transport et de refacturation intragroupe.

La performance opérationnelle a de nouveau été affectée par les coûts fixes inhérents au site d’Inertam et l’absence de production, en raison de la prolongation de l’arrêt du four de vitrification d’amiante sur l’ensemble du semestre.

8 Lien vers le communiqué du 30 juin 2026

Décarbonation : niveau d’activité en légère hausse

Le segment Décarbonation (Chopex) a enregistré un chiffre d’affaires de 0,7 M€, en croissance de +11,6% sur un an et enregistre un résultat opérationnel de -0,5 M€, en amélioration de 145 K€ par rapport à la même période de l’exercice précédent.

Solutions Plasma : retour à une activité exclusive de recherche et de développement

Le segment Solutions Plasma (Europlasma, Europlasma Environmental Technologies « EET » et Field Intelligence) a généré un chiffre d’affaires de 0,2 M€. Le chiffre d’affaires est uniquement constitué de refacturations par la hodlding Europlasma aux filiales dans le cadre de l’accord de répartition des coûts portant sur les prestations intragroupe.

• Instabilité géopolitique et macroéconomique mondiale

Depuis le début de la guerre en Ukraine en février 2022, les relations internationales, notamment commerciales, sont perturbées. Les implantations géographiques et les projets actuellement développés au sein du Groupe limitent son exposition aux incertitudes voire à la dégradation des conditions sécuritaires ou économiques qui pourraient en découler. Toutefois, ce contexte de tensions, notamment sur les approvisionnements en électricité et en gaz, a nécessité la mise en place d’un plan de sobriété pour réduire la consommation d’énergie durant la période hivernale.

En outre, le conflit au Moyen-Orient entamé début 2026 qui a également entraîné une hausse des coûts de l’énergie, des matières premières et du transport, ainsi que des difficultés d’approvisionnement vient confirmer la pertinence de ce plan.

Partie 3 : Evénements postérieurs au 30 juin 2025 et perspectives d’avenir

• Assemblée générale ordinaire et extraordinaire

L'assemblée générale ordinaire et extraordinaire d’Europlasma s'est tenue, sur deuxième convocation 9, le 2 septembre 2026.

L’Assemblée a approuvé douze résolutions sur les treize inscrites à l’ordre du jour et portant notamment sur :

• Les délibérations dans le cadre de la procédure de l’article L.234-1 du Code de commerce ;
• Les comptes sociaux et consolidés de l’exercice 2025 et la proposition d’affectation du résultat ;
• Les délégations financières au Conseil d’administration pour intervenir sur le capital dans diverses circonstances.

Par ailleurs, la septième résolution portant sur les conventions visées aux articles L. 225-38 et suivants du Code de commerce n’a pas été approuvée.

• Opérations sur le capital

Emprunt obligataire 2024
Dans le cadre de la mise en œuvre de l’emprunt obligataire mis en place le 24 avril 20243, entre le 1er juillet et la date d’émission de ce document, la société a procédé à l’émission de 200 OCABSA chacune, sans BSA attachés, pour un montant nominal total de d’un (1) million d’euros. La Société précise que sur la période, le montant nominal maximal de trente (30) millions d’euros au titre de cet emprunt a été atteint. Sur les 200 OCABSA émises, aucune n’a été convertie sur la période.

Emprunt obligataire 2026
Dans le cadre de l’emprunt obligataire mis en place le 24 avril 2026 5, la Société a procédé au tirage des trois (3) premières tranches. A la date d’établissement du présent rapport, aucune valeur mobilière en lien avec cet emprunt n’a fait l’objet d’émission d’actions nouvelles.

Réduction de capital et opérations de regroupement des actions
Le 7 octobre 202610, la Société a annoncé la réalisation d’une réduction de son capital suivie d’un regroupement de ses actions.
Faisant usage de la délégation conférée par l’assemblée générale du 2 septembre 2026 aux termes de sa neuvième résolution, le Conseil d’administration a décidé de procéder à une réduction du capital motivée par des pertes par voie de réduction de la valeur nominale des actions composant le capital d’un montant de 0,025 euro par action à 0,0001 euro par action.
Le montant de la réduction a été affecté intégralement au poste de report à nouveau qui se trouve ainsi porté de (103 715 865,4456) euros à (36 557 814,78) euros.
Faisant usage des délégations votées lors de l’assemblée générale du 2 septembre 2026 aux termes de sa dixième résolution, le Conseil d’administration, a décidé de procéder à un regroupement d’actions par échange de 10.000 actions anciennes contre 1 action nouvelle.
Les opérations de regroupement se dérouleront du 26 octobre au 25 novembre 2026 inclus. La cotation des actions issues du regroupement débutera le 26 novembre 2026 sur le marché Euronext Growth d’Euronext Paris, sous le code ISIN FR001401BHQ6.

• Cession du pôle défense

Le 16 octobre 202611, la Société a indiqué que les discussions engagées en vue de la cession de son Pôle Défense, n’ont pas permis de conclure un accord définitif.

Situation Les Forges de Tarbes Les Forges de Tarbes
La Direction régionale de l’environnement, de l’aménagement et du logement (DREAL) a adressé une mise en demeure relative à la requalification d’équipements sous pression liés à l’alimentation de la presse de forgeage. Cette situation sera régularisée selon un calendrier convenu entre les Forges de Tarbes et les services de la DREAL de manière à ne pas perturber la continuité de l’activité.

Par ailleurs, Les Forges de Tarbes ont été informées, par voie de presse, de la saisine de la procureure de la République par la Direction générale de l’armement (DGA), en application de l’article 40 du Code de procédure pénale. À la date du présent rapport, la société ne dispose pas d’informations complémentaires sur cette procédure.

• Procédures collectives

Satma Industries
Dans le cadre de la procédure de redressement judiciaire ouverte le 2 juin dernier, la période d’observation de la filiale Satma Industries se poursuit jusqu’au 1er décembre 2026.

FDB Industries
Le 3 juillet 202612, le Tribunal de commerce de Lorient a prononcé l’ouverture du redressement judiciaire de la filiale FDB Industries avec une période d’observation de 3 mois et la désignation de deux administrateurs judiciaires ayant pour mission d’administrer FDB Industries pendant la période. Malheureusement aucune offre n’a été présentée, ce qui a conduit le tribunal à prononcer la liquidation judiciaire de FDB Industries le 15 octobre 2026i.

Les Forges de Tarbes
Le 22 octobre 202613, la société a sollicité auprès du Tribunal de commerce de Tarbes l’ouverture d’une procédure de redressement judiciaire afin de préserver l’activité de l’entreprise et de créer les conditions nécessaires à son redressement. Le 26 octobre 2026, le Tribunal de commerce de Tarbes a fait droit à cette demande d’ouverture d’une procédure de redressement judiciaire des Forges de Tarbes.

• Perspectives

Considérant les différentes procédures engagées et rappelées dans le présent communiqué, le Groupe Europlasma a engagé un processus de restructuration visant à renforcer sa performance opérationnelle, à optimiser son organisation et à assurer une meilleure maîtrise de ses coûts. Le Groupe tiendra informé le marché de tout développement lié à l’avancement de ce processus.

Partie 4 : Etats financiers consolidés résumés

4.1 ETAT DE LA SITUATION FINANCIERE CONSOLIDEE

4.2 COMPTE DE RESULTAT CONSOLIDE

4.3 ETAT DU RESULTAT GLOBAL CONSOLIDE

4.4 ETAT DES VARIATIONS DES CAPITAUX PROPRES CONSOLIDES

(*) la ligne « autres variations » concerne principalement l’impact des conversions de pénalité en capital et l’écart actuariel des engagement IFC.

4.5 TABLEAU DES FLUX DE TRESORERIE CONSOLIDES

Activités opérationnelles :

La capacité d’autofinancement avant coût de l’endettement (-21,7 M€) correspond essentiellement au résultat opérationnel courant (-23,6 M€) minoré des variations des amortissements (+1,6 M€), du profit sur la réévaluation à la juste valeur des BSA associés aux OCEANE et OCABSA (1,3 M€).

A noter que sur l’exercice précédent, une annulation pour reclassement avait été comptabilisée en flux de financement de la quote part des 10 M€ reçus de la Fiducie de reprise de FDB Industries, soit 1,9 M€.

La ligne de variation du BFR positive à hauteur de 10,5 M€ s’explique par une diminution de 6,9 M€ des postes clients et stocks, en même temps qu’une augmentation de 2,6 M€ des dettes opérationnelles.

Activités d’investissement :

Ces flux correspondent principalement aux investissements corporels (nets de la variation de la dette sur acquisition d’actifs) avec un impact de 2,5 M€ lié au produit de cession de l’ensemble bâti du site de Tarbes.

Activités de financement :

Les flux de financement sont impactés principalement par les 9,5 M€ d’émission d’emprunts obligataires (le détail est présenté en note 5.10).

Les remboursements d’emprunts et d’intérêts financiers versés correspondent surtout aux flux liés aux retraitements des contrats de location et de crédit-bail en même temps que l’emprunt de 2,5 M€ souscrit auprès de la société CEPIA par les Forges de Tarbes. En effet, le coût financier lié aux emprunts obligataires fait intégralement l’objet d’une conversion en capital, sans impact donc sur la trésorerie.

Enfin, la ligne de 10 M€ correspondait en 2025 au financement reçu de la Fiducie de reprise de FDB Industries.

4.6 NOTES ANNEXES AUX COMPTES CONSOLIDES SEMESTRIELS RESUMES

NOTE 1.    FAITS CARACTERISTIQUES DE LA PERIODE ------------------------------------------------------------------------- 19
NOTE 2.    REFERENTIEL COMPTABLE, MODALITES DE CONSOLIDATION ET D’EVALUATION ---------------------- 19
NOTE 3.    JUGEMENTS ET ESTIMATIONS ----------------------------------------------------------------------------------------- 21
NOTE 4.    PERIMETRE DE CONSOLIDATION -------------------------------------------------------------------------------------- 23
NOTE 5.    NOTES ANNEXES A L’ETAT DE LA SITUATION FINANCIERE CONSOLIDEE ---------------------------------- 25
NOTE 6.    NOTES ANNEXES AU COMPTE DE RESULTAT CONSOLIDE ----------------------------------------------------- 51
NOTE 7.    INFORMATION SECTORIELLE ------------------------------------------------------------------------------------------- 54
NOTE 8.    ENGAGEMENTS HORS BILAN ------------------------------------------------------------------------------------------- 56
NOTE 9.    EVENEMENTS POSTERIEURS A LA FIN DU PREMIER SEMESTRE -------- ERREUR ! SIGNET NON DEFINI.
NOTE 10.  INDICATEURS ALTERNATIFS DE PERFORMANCE ------------------------------------------------------------------ 58

NOTE 1.    FAITS CARACTERISTIQUES DE LA PERIODE

Les faits caractéristiques sont présentés en partie 2 du présent rapport.

NOTE 2.    REFERENTIEL COMPTABLE, MODALITES DE CONSOLIDATION ET D’EVALUATION

2.1. Base de préparation

Les comptes consolidés semestriels au 30 juin 2026 ont été arrêtés par le Conseil d’Administration.

La société mère du Groupe, Europlasma SA, a, au 30 juin 2026, un capital de 21 427 763 euros, composé de 857 110 508 actions ordinaires.

Les états financiers consolidés sont présentés en milliers d’euros et tous les montants sont arrondis au millier le plus proche, sauf mention contraire.

2.2. Continuité d’exploitation

Le Groupe fait face à des difficultés de trésorerie menaçant à court terme la continuité de son exploitation. Elle reste conditionnée à la bonne exécution du financement obligataire d’un montant maximal de 45 M€, dont le solde des tranches disponibles s’élève à un montant nominal de 42 M€. En outre, les mesures de restructuration telles que présentées ci-dessous doivent permettre de résorber les difficultés de trésorerie actuelles et assurer la continuité d’exploitation sur les douze prochains mois. Le Groupe attire l’attention du marché sur le fait que plusieurs hypothèses des prévisions de trésorerie présentent à date, un caractère incertain, en particulier, en cas de conditions de marché défavorables.

Ces difficultés résultent notamment du caractère déficitaire de ses activités, des besoins de financement liés à la poursuite des plans de relance industrielle et du poids des engagements pris dans le cadre des reprises d’activités réalisées au cours des exercices récents. Elles s’inscrivent par ailleurs dans un contexte marqué par les difficultés rencontrées par certaines filiales et par la dépendance du Groupe à l’égard de la mobilisation de financements externes.

Les comptes consolidés au 30 juin 2026 ont été établis dans l’hypothèse de continuité d’exploitation. Conformément aux paragraphes 25 et 26 de la norme IAS 1, le Conseil d’administration a apprécié le caractère approprié de cette hypothèse à partir des prévisions de trésorerie actualisées de la Société et du Groupe, ainsi que des informations disponibles à la date d’arrêté des comptes. Ces prévisions couvrent une période d’au moins douze mois à compter de la clôture du semestre et prennent en compte les dernières perspectives d’activité, les besoins de financement des différentes entités, les conséquences des événements survenus depuis le 1er juillet 2026 ainsi que les financements et mesures envisagés pour y répondre.

L’appréciation de la continuité d’exploitation repose notamment sur les éléments suivants :

-    Financement obligataire conclu avec Environmental Performance Financing

Le 30 avril 2026, Europlasma a annoncé la conclusion d’un nouveau contrat de financement avec Environmental Performance Financing, d’un montant nominal maximal de 45 millions d’euros sur 36 mois, sous forme d’obligations convertibles en actions nouvelles, assorties, le cas échéant, de bons de souscription d’actions. Dans ce cadre, la Société a annoncé le tirage des deux premières tranches le 24 juillet 2026, pour un montant nominal total de deux millions d’euros, puis d’une troisième tranche le 9 octobre 2026, pour un montant nominal d’un million d’euro. Ce dispositif constitue une source essentielle de financement du Groupe. Toutefois, la mobilisation des tranches futures demeure soumise aux stipulations contractuelles, aux conditions applicables et à des conditions de marché permettant la poursuite effective de ce mode de financement. Le montant nominal non tiré ne constitue donc ni une trésorerie immédiatement disponible, ni une ressource dont la mobilisation serait inconditionnelle. Une dégradation de la liquidité du titre ou des conditions de marché pourrait limiter ou retarder l’accès du Groupe à ces financements.

-    Financement de l’État au titre du Fonds de développement économique et social

Dans le cadre de la reprise de Valdunes Industries, l’État a accordé en 2024 un financement d’un montant maximal de 15 millions d’euros, sous forme d’un prêt mobilisable en quinze tranches successives d’un million d’euros sur trois ans. La mobilisation de ces tranches est notamment conditionnée à la réalisation, par Europlasma, d’apports d’un montant équivalent au profit de Valdunes Industries, en capital ou en dette. À la date de publication du présent rapport, les versements cumulés de l’État s’élèvent à 7,5 millions d’euros, tandis que les apports réalisés par Europlasma ressortent à 9,7 millions d’euros,

avant éventuelle compensation de créance à opérer en application des règles du Groupe TVA créé en application de l’article 256 C du code général des impôts. La prise en compte de versements complémentaires dans les prévisions de trésorerie demeure subordonnée au respect des conditions contractuelles et à la capacité du Groupe à réaliser les apports requis.

-    Procédure de redressement judiciaire des Forges de Tarbes

Le 22 octobre 2026, Europlasma a annoncé que sa filiale Les Forges de Tarbes avait sollicité auprès du Tribunal de commerce de Tarbes l’ouverture d’une procédure de redressement judiciaire, après information et consultation de son comité social et économique. Par jugement du 26 octobre 2026, le Tribunal de commerce de Tarbes a fait droit à cette demande et a ouvert une procédure de redressement judiciaire. À la date de publication du présent rapport, les conséquences de cette procédure sur l’activité du Groupe et sur sa capacité à structurer un pôle défense en vue de sa cession demeurent incertaines. L’ouverture de la procédure est susceptible d’affecter l’exécution des contrats, les relations commerciales, les approvisionnements, les financements et la continuité opérationnelle de l’activité. Elle peut également compromettre, dans des conditions et selon des modalités qui ne peuvent être déterminées à ce stade, la capacité du Groupe à consoliditer, organiser et valoriser un pôle défense cohérent en prévision d’une cession. Le Groupe n’est donc pas en mesure d’affirmer qu’il sera en mesure de présenter un projet de plan de redressement permettant la poursuite de l’activité des Forges de Tarbes dans des conditions préservant sa viabilité économique, sa compétitivité et sa capacité à s’intégrer durablement dans le périmètre industriel visé. La Direction poursuit l’évaluation de l’évolution de la procédure, des options stratégiques disponibles et de leurs conséquences financières, patrimoniales et opérationnelles pour le Groupe.

Plusieurs hypothèses retenues dans les prévisions de trésorerie présentent, à la date d’établissement des comptes, un caractère non acquis ou incertain, en particulier en cas de dégradation des conditions de marché. Les circonstances décrites ci-dessus font peser des incertitudes importantes sur la capacité du Groupe à poursuivre son exploitation en continuité d’exploitation, dans l’hypothèse où il ne serait pas en mesure de mobiliser les liquidités prévues.

Dans une telle hypothèse, Europlasma pourrait ne plus être en mesure de réaliser ses actifs et de régler ses passifs dans le cadre normal de son activité. L’application des principes et règles comptables IFRS dans l’hypothèse d’une poursuite normale des activités, notamment s’agissant de l’évaluation des actifs et des passifs, pourrait alors ne plus être appropriée.

2.3. Principes comptables

En application du règlement européen n°1606/2002 du 19 juillet 2002, le Groupe a choisi d’établir ses comptes consolidés conformément aux normes internationales IFRS édictées par l’IASB (International Accounting Standards Board). Ces normes internationales sont constituées des IFRS (International Financial Reporting Standards), des IAS (International Accounting Standards), ainsi que des interprétations afférentes émises par l’IFRIC (IFRS Interpretation Committee) et par l’ancien SIC (Standing Interpretations Committee), qui ont été adoptées dans l’Union Européenne au 31/12/2015 (publication au Journal Officiel de l’Union Européenne).

Les comptes consolidés ont été préparés sur la base des coûts historiques, à l’exception des instruments financiers dérivés et des actifs financiers disponibles à la vente qui ont été mesurés à leur juste valeur.

Les principes comptables appliqués lors de la préparation de ces états financiers consolidés résumés au 30 juin 2026 sont identiques à ceux appliqués lors de la préparation des états financiers consolidés 2025, à l'exception des nouvelles normes, amendements et interprétations adoptés, présentés ci-après.

Les comptes consolidés semestriels du Groupe Europlasma sont établis en conformité avec la Norme IAS 34 - Information financière intermédiaire, en application de laquelle les comptes sont condensés et seules les transactions significatives, ou les règles adaptées aux spécificités des arrêtés semestriels, donnent lieu à des notes annexes.

Ces comptes condensés doivent donc être lus en liaison avec les comptes consolidés du Groupe au 31 décembre 2025 et au 30 juin 2025.

Nouvelles normes, amendements et interprétations adoptés par l'Union Européenne et applicables de manière obligatoire en 2026 :

Le Groupe a adopté les nouvelles normes et amendements présentés ci-dessous :

• IFRS 9 et IFRS 7 relatifs à la classification et à l'évaluation des instruments financiers.

Ces nouvelles dispositions n'ont pas eu d'incidence significative sur les comptes consolidés du Groupe.

Nouvelles normes, amendements et interprétations adoptés par l'Union Européenne et applicables de manière facultative par anticipation en 2026 :

Sous réserve de l’analyse approfondie des impacts des nouvelles normes ci-dessous, le Groupe ne s'attend pas à ce que les nouvelles normes et interprétations aient une incidence significative sur ses comptes consolidés :

• IFRS 18 : Présentation et informations à fournir dans les états financiers ;
• IFRS 19 : Filiales n’ayant pas d’obligation d’information du public : informations à fournir ;
• IFRS 20 « Actifs et passifs réglementaires ».
• IAS 21 : conversion vers une monnaie de présentation hyperinflationniste.

Le Groupe ne s'attend pas à ce que les nouvelles normes et interprétations aient une incidence significative sur ses comptes consolidés, hormis la norme IFRS 18 dont le Groupe est en train d’analyser les impacts potentiels (application obligatoire au 1er janvier 2027).

2.4. Saisonnalité

En période de production, les résultats du Groupe subissent un effet de saisonnalité, essentiellement lié à l’organisation de l’exploitation du site de traitement d’amiante qui nécessite des périodes d’arrêt planifiées pour maintenance.

2.5. Taux de change

Les taux de change suivants ont été utilisés lors de la préparation des états financiers consolidés résumés au 30 juin 2026 :

NOTE 3.    JUGEMENTS ET ESTIMATIONS

La préparation des états financiers consolidés du Groupe Europlasma nécessite le recours à des jugements, hypothèses et estimations ayant un impact sur les montants comptabilisés dans les états financiers en qualité d’actifs et de passifs, de produits et de charges, ainsi que sur les informations communiquées dans certaines notes de l’annexe. Le dénouement des opérations sous-jacentes à ces estimations et hypothèses pourrait résulter en un ajustement significatif des montants comptabilisés au cours d’une période ultérieure en raison de l’incertitude attachée aux estimations et hypothèses retenues. Les jugements, hypothèses et estimations sont revus à chaque date de clôture.

Au 30 juin 2026, les hypothèses-clés et autres principales sources d’incertitude relatives aux estimations pouvant entrainer un ajustement significatif des actifs et passifs au cours de périodes ultérieures concernent essentiellement les catégories suivantes :

3.1 Changements d’estimation

Pas de changement d’estimation significatif intervenu au cours de la période.

3.2 Hypothèses et estimations clés à la clôture

-    PERTE SUR CARNET DE COMMANDE

Pour certaines entités du groupe, un calcul de perte en carnet est fait par client et par article de vente lorsque le prix de vente prévu au contrat est inférieur au coût de revient par article. La provision pour perte en carnet est constituée à 100% si l’article n’est pas stocké et pour la différence entre la dépréciation et la perte si l’article a déjà été déprécié en stock.

-    TEST DE PERTE DE VALEUR DES ACTIFS NON FINANCIERS A DUREE DE VIE INDETERMINEE

L’examen de la localisation des postes d’immobilisation corporelles au 30 juin 2026 (23,7 M€) a abouti aux observations suivantes :

• 9,6 M€ pour Forges de Tarbes, dont 4,4 M€ de droits de location à mettre au regard d’une dette de location équivalente. Cette UGT a eu un EBITDA positif au cours de la période. Ainsi, aucun nouveau test de valeur n’a été mis en œuvre sur cette UGT.
• 6,3 M€ au niveau de FDB Industries. Compte tenu des évènements post clôture et de la sortie de périmètre à intervenir au cours du second semestre, et compte tenu de la situation nette négative de cette UGT, aucun nouveau test de valeur n’a été mis en œuvre sur cette UGT
• 2,8 M€ pour Valdunes Industries dont la valeur sera appréciée à nouveau au 31 décembre 2026 en fonction de l’évolution des perspectives.

-    IMPOTS DIFFERES ACTIFS SUR DEFICITS FISCAUX REPORTABLES

Des impôts différés actifs sont comptabilisés au titre des déficits fiscaux reportables lorsqu’il est probable que l’entité fiscale concernée disposera de bénéfices imposables futurs sur lesquels ces pertes fiscales pourront être imputées comme indiqué dans la Note 5.8-Impôts courants et différés. Par conséquent, le Groupe n’active pas les impôts différés actifs quand les perspectives de recouvrement ne sont pas établies.

-    AVANTAGES DU PERSONNEL POSTERIEURS A L ’EMPLOI

Les avantages du personnel postérieurs à l’emploi ont été actualisés au 30 juin 2026 selon les principes généraux listés en Note 5.11.-Avantages du personnel, note dans laquelle figurent les principales hypothèses retenues.

-    INSTRUMENTS FINANCIERS :

Voir note 5.10

-    FIDUCIE MISE EN PLACE DANS LE CADRE DE LA REPRISE DE FONDERIE DE BRETAGNE

Dans le cadre de la reprise de Fonderie de Bretagne, une convention de fiducie a été conclue entre Renault SAS, Europlasma, FDB Industries et IQ EQ Management, agissant en qualité de fiduciaire, afin d’organiser la gestion et la mise à disposition de fonds destinés au financement de l’opération de reprise et des besoins associés de FDB Industries. L’objet de cette fiducie consiste à recueillir, gérer et libérer, selon les conditions prévues par la convention, les fonds issus notamment de la contribution de Renault SAS et de la contribution d’Europlasma, ces sommes ayant vocation à être souscrites au bénéfice de FDB Industries dans le cadre des augmentations de capital prévues par le plan de reprise.

Elle constitue à ce titre un élément significatif du financement du plan de reprise de FDB Industries et un point d’attention dans l’appréciation des engagements, des ressources mobilisables et des besoins de trésorerie du Groupe. La contribution de Renault SAS est prévue pour un montant de 25,8 M€, mise à disposition par l’intermédiaire de la fiducie en quatre tranches, tandis qu’Europlasma s’est engagé à apporter, pour son compte ou celui de sa filiale FDB Industries, 15 M€ dont 2,5 M€ réalisée dès la reprise par l’intermédiaire d’une augmentation de capital.

Cette fiducie repose sur un versement des fonds en plusieurs tranches successives, conditionnées au respect de critères prédéfinis liés notamment à l’avancement du plan de reprise, à la réalisation des opérations de financement en capital et à la justification de l’utilisation des fonds précédemment débloqués. La première tranche, d’un montant de 10 millions d’euros, a été mobilisée en 2025. Elle comprend :

• une composante destinée au financement des dépenses d’exploitation (OPEX) pour un montant de 5 millions d’euros ;
• une composante destinée au financement des investissements (CAPEX) pour un montant de 5 millions d’euros.

Au 31 décembre 2025, FDB Industrie avait consommé les 5 millions d’euros de trésorerie aux titres des dépenses OPEX et réalisé 2,2 millions d’euros d’investissements sur un total de 5 millions d’euros d’investissements à réaliser.

Le 20 janvier 2026 un incendie est survenu sur le site de la Fonderie de Bretagne à Caudan ayant conduit à l’arrêt total de la production. Ces événements ont empêché le Groupe de déployer le plan d'investissements selon le calendrier prévu dans son offre de reprise.

Compte tenu du dépôt de bilan intervenu le 30 juin 2026, aucun produit complémentaire n’a été reconnu au 30 juin 2026.

NOTE 4.    PERIMETRE DE CONSOLIDATION

4.1 Variations de périmètre sur le premier semestre 2026

• Entrée de la société LUXPLASMA

La société Europlasma a constitué la société LUXPLASMA détenue à part égale avec la société Phoenix Technologies SA, filiale du groupe Pirson, afin de produire conjointement des torches à plasma (TAP) à destination de l’industrie sidérurgique.

4.2 Sociétés consolidées

Notes

1. indicateurs alternatifs de performance.
2. Voir note 3.2.
3. Lien vers le communiqué du 24 avril 2024.
4. Lien vers le communiqué du 27 février 2026.
5. Lien vers le communiqué du 24 avril 2026.
6. Lien vers le communiqué du 30 mars 2026.
7. Lien vers les communiqués du 10 avril 2026 et du 27 mai 2026.
8. Lien vers le communiqué du 30 juin 2026.
9. Lien vers le communiqué du 28 juillet 2026.
10. Lien vers le communiqué du 7 octobre 2026.
11. Lien vers le communiqué du 16 octobre 2026.
12. Lien vers le communiqué du 3 juillet 2026.
13. Lien vers le communiqué du 22 octobre 2026.
14. Fonds pour le Développement Economique et Social.
15. Prêt qui vise à faciliter l’exportation des matériels d’armement.
16. Voir Note 10 « indicateurs alternatifs de performance ».