from EXACOMPTA CLAIREFONTAINE (EPA:EXAC)
Rapport semestriel 2025
RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL
30 JUIN 2025
S.A. au capital de 4 525 920 € Siège social 88480 ÉTIVAL-CLAIREFONTAINE
R.C.S. EPINAL : B 505 780 296 N° SIRET : 505 780 296 000 16 NAF : 7010Z
Tél. +33 (0)3 29 42 42 42 Fax +33 (0)3 29 42 42 00 Site internet www.exacomptaclairefontaine.fr
Sommaire : page
Rapport semestriel d’activité 3
Comptes consolidés semestriels 6
Rapport des commissaires aux comptes
sur les comptes intermédiaires consolidés 24
2
Conseil d’administration
François NUSSE, Président Directeur Général
Pierre BORDEAUX MONTRIEUX
Dominique DARIDAN
Céline GOBLOT
Amaury de MONICAULT
Charles NUSSE
Frédéric NUSSE
Gabriel NUSSE
Guillaume NUSSE
Jérôme NUSSE
Julien NUSSE
Laurent NUSSE
Lorraine NUSSE
Emmanuel RENAUDIN
Caroline TAMPONNET
Caroline VALENTIN
Commissaires aux comptes
BATT AUDIT, 54000 Nancy
Isabelle SAGOT
ADVOLIS, 75002 Paris
Nicolas AUBRUN – Hugues de NORAY
3
Mesdames, Messieurs,
1. EXAMEN ET ARRETE DES COMPTES CONSOLIDES
(en milliers d’euros) | 1er semestre 2025 | 1er semestre 2024 |
Chiffre d’affaires | 393 698 | 408 424 |
Résultat opérationnel | 11 625 | 21 156 |
Résultat net avant I.S. | 9 406 | 21 670 |
Résultat net après I.S. | 6 518 | 16 504 |
Part du groupe | 6 518 | 16 504 |
1.1 SECTEUR PAPIER
L’indice européen de suivi de la consommation des papiers non couchés sans bois enregistre une réduction de 8 % par rapport au premier semestre 2024
La production de papiers bobinés dans nos 4 usines a baissé de 1,4 %. Le léger repli de notre marge brute et l’augmentation de nos coûts énergétiques ont pesé sur nos résultats.
1.2 SECTEUR TRANSFORMATION
En comparaison des six premiers mois de 2024, l’institut GFK indique une baisse de 9,9 % du chiffre d’affaires des papiers façonnés en France et de 9,2 % de celui des articles de classement.
Malgré ce contexte, nous avons pu maintenir notre chiffre d’affaires et retrouver un meilleur niveau de marge.
1.3 SITUATION FINANCIERE ET ENDETTEMENT
Au 30 juin 2025, l’endettement financier brut du Groupe s’élève à 224 340 K€ dont 37 703 K€ de dette financière induite par l’activation des contrats de location. Les capitaux propres consolidés s’élèvent à 534 924 K€.
Le Groupe a négocié des lignes de crédit complémentaires avec ses partenaires bancaires pour un total de 3 000 K€. A la fin du 1er semestre 2025, le montant des billets de trésorerie émis était de 30 000 K€ sur un programme d’émission de 125 000 K€.
Le Groupe disposait d’une trésorerie brute de 133 229 K€ au 30 juin 2025 et affichait un endettement net de 91 111 K€.
Hors la dette financière due à l’application de la norme IFRS 16, le niveau d’endettement net s’élève à 53 408 K€ au 30 juin 2025 contre 57 080 K€ au 30 juin 2024.
1.4 INFORMATIONS SUR LE TITRE ET ACTIONNARIAT
Le titre cotait 140 € le 2 janvier 2025 et 154 € le 30 juin 2025. Le nombre de titres échangés au 1er semestre 2025 est de 6 705.
Le capital de la société mère est composé de 1 131 480 actions, sans variation sur l’exercice.
Notre actionnaire principal, les Ets Charles NUSSE, possède 910 395 actions à droit de vote double, soit 80,46 % du capital au 30 juin 2025. LG Invest, actionnaire minoritaire, a franchi à la hausse le seuil de détention de 5 % le 21 septembre 2021.
4
Il n’existe aucun programme de rachat d’actions et il n’y a pas d’actionnariat salarié dans la société mère.
2. FACTEURS DE RISQUE
Les facteurs de risques liés à l’activité économique et financiers sont de même nature que ceux exposés au paragraphe 2.4 du rapport annuel 2024 et ne présentent pas d’évolution significative sur le 1er semestre 2025. Les montants relatifs aux risques financiers au 30 juin 2025 sont exposés dans la note 2.6 de l’annexe des comptes semestriels consolidés.
3. PERSPECTIVES
Les paramètres qui ont marqué ce premier semestre ne devraient pas être sensiblement modifiés pour la suite de l’exercice. Il faut cependant rappeler que certaines familles de produits sont majoritairement destinées à la rentrée des classes ou aux achats de fin d’année.
Le résultat opérationnel de l’exercice 2024 ressortait à 45 millions d’Euros. Celui de 2025 devrait marquer un recul dans les mêmes proportions qu’au premier semestre.
4. EMISSIONS DE GAZ A EFFET DE SERRE
La déclaration de performance extra-financière au titre de l’exercice 2024 a été diffusée avant la tenue de l’Assemblée Générale du Groupe Exacompta Clairefontaine du 27 mai 2025.
Les informations ci-dessous ne sont que des compléments d’actualité à la déclaration.
Les quotas gratuits de CO2 alloués au groupe sont de 57 767 tonnes pour l’exercice 2025. Les quotas éventuellement manquants par rapport aux émissions sont achetés sur le marché d’échange européen. Les émissions de CO2 du 1er semestre 2025 s’élèvent à 44 766 tonnes.
5
Exacompta Clairefontaine S.A.
Comptes consolidés au
30 juin 2025
Comptes consolidés semestriels
1. Etats financiers consolidés 7
2. Notes annexes aux comptes consolidés semestriels 11
4. Périmètre 22
1. Etats financiers consolidés
Situation financière consolidée
en K€ | 30/06/2025 | 31/12/2024 |
ACTIFS NON COURANTS | 349 061 | 358 007 |
Goodwills | 34 703 | 34 703 |
Immobilisations incorporelles | 19 831 | 20 882 |
Immobilisations corporelles | 288 030 | 296 292 |
Actifs financiers | 5 380 | 5 167 |
Impôts différés | 1 117 | 963 |
ACTIFS COURANTS | 622 027 | 593 509 |
Stocks | 279 924 | 269 190 |
Clients et autres créances | 204 518 | 129 701 |
Acomptes versés | 2 825 | 2 470 |
Créances d’impôt | 1 531 | 2 652 |
Trésorerie et équivalents de trésorerie | 133 229 | 189 496 |
TOTAL DES ACTIFS | 971 088 | 951 516 |
Notes
(2.1.1)
(2.1.1)
(2.1.2)
(2.1.3)
(2.4)
(2.2.1)
(2.2.2)
(2.2.3)
CAPITAUX PROPRES | 534 924 | 536 108 |
Capital | 4 526 | 4 526 |
Réserves consolidées | 523 880 | 500 126 |
Résultat - part du groupe | 6 518 | 31 456 |
Capitaux propres – part du groupe | 534 924 | 536 108 |
Intérêts minoritaires | - | - |
DETTES NON COURANTES | 198 276 | 198 791 |
Emprunts et dettes financières non courants | 130 762 | 126 803 |
Dettes de location (IFRS 16) | 25 797 | 28 392 |
Impôts différés | 23 583 | 24 279 |
Provisions | 18 134 | 19 317 |
DETTES COURANTES | 237 888 | 216 617 |
Fournisseurs et comptes rattachés | 83 890 | 81 765 |
Emprunts et dettes financières courants | 55 875 | 40 937 |
Dettes de location (IFRS 16) – court terme | 11 906 | 13 215 |
Provisions | 4 391 | 5 345 |
Dettes d’impôt | 530 | 1 950 |
Autres dettes | 81 296 | 73 405 |
TOTAL DES CAPITAUX PROPRES ET DES PASSIFS | 971 088 | 951 516 |
(2.6)
(2.6)
(2.4)
(2.5)
(2.6)
(2.6)
(2.5)
(2.9)
Compte de résultat consolidé
en K€ | 30/06/2025 | 30/06/2024 |
Chiffre d’affaires | 393 698 | 408 424 |
- Ventes de produits | 387 355 | 400 821 |
- Ventes de services | 6 343 | 7 603 |
Autres produits opérationnels | 9 783 | 10 623 |
- Reprises d'amortissements | - | 9 |
- Subventions | 6 118 | 5 097 |
- Autres produits | 3 665 | 5 517 |
Variation de stocks de produits finis et de travaux en-cours | 14 630 | 4 357 |
Marchandises et matières consommées | -207 316 | -202 320 |
Charges externes | -62 680 | -61 789 |
Frais de personnel | -100 586 | -102 101 |
Impôts et taxes | -5 941 | -5 848 |
Dotations aux amortissements | -26 130 | -25 701 |
Autres charges opérationnelles | -3 833 | -4 489 |
Résultat opérationnel – avant dépréciation des goodwills | 11 625 | 21 156 |
Dépréciation des goodwills / profit d’acquisition | - | - |
Résultat opérationnel – après dépréciation des goodwills | 11 625 | 21 156 |
Produits financiers | 3 524 | 3 425 |
Charges financières | -5 743 | -2 911 |
Résultat financier | -2 219 | 514 |
Charges d'impôt sur le résultat | -2 888 | -5 166 |
RESULTAT DE L’ENSEMBLE CONSOLIDE | 6 518 | 16 504 |
Notes
(2.1.2,
2.1.3)
(2.2.1)
(2.1.1,
2.1.2)
(2.1.3)
(2.1.1)
(2.8)
(2.4, TFT)
Résultat net – part des minoritaires | 0 | 0 |
Résultat net - part du Groupe | 6 518 | 16 504 |
Résultat de la période | 6 518 | 16 504 |
Nombre d'actions | 1 131 480 | 1 131 480 |
Résultat (de base & dilué) par action | 5,76 | 14,59 |
(2.3)
Etat du résultat global
en K€ | 30/06/2025 | 30/06/2024 |
Résultat net | 6 518 | 16 504 |
Ecarts actuariels au titre des avantages postérieurs à l’emploi Impôt sur éléments non reclassables | 1 748 -437 | 798 -199 |
Eléments non reclassables en résultat | 1 311 | 599 |
Ecarts de conversion des états financiers d’entités étrangères Impôt sur éléments reclassables | -480 - | -1 602 - |
Eléments reclassables en résultat | -480 | -1 602 |
Autres éléments du résultat global | - | - |
Résultat global total | 7 349 | 15 501 |
Attribuable : - au groupe - aux minoritaires | 7 349 - | 15 501 - |
Tableau de variation des capitaux propres consolidés
En K€ |
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Capitaux propres au 31 décembre 2023 | 4 526 | 92 745 | 405 884 | 476 | 8 836 | 512 467 | - | 512 467 |
Dividendes distribués | -7 581 | -7 581 | -7 581 | |||||
Résultat net de la période | 31 456 | 31 456 | 31 456 | |||||
Autres éléments du résultat global | 243 | -408 | -165 | -165 | ||||
Reclassement écarts actuariels | 476 | -476 | - | - | ||||
Autres retraitements | -69 | -69 | -69 | |||||
Capitaux propres au 31 décembre 2024 | 4 526 | 92 745 | 430 166 | 243 | 8 428 | 536 108 | - | 536 108 |
Dividendes distribués | -8 486 | -8 486 | -8 486 | |||||
Résultat net de la période | 6 518 | 6 518 | 6 518 | |||||
Autres éléments du résultat global | 1 311 | -480 | 831 | 831 | ||||
Reclassement écarts actuariels | 243 | -243 | - | - | ||||
Autres retraitements | -47 | -47 | -47 | |||||
Capitaux propres au 30 juin 2025 | 4 526 | 92 745 | 428 394 | 1 311 | 7 948 | 534 924 | - | 534 924 |
Tableau des flux de trésorerie consolidés
en K€ | 30/06/2025 | 30/06/2024 |
Résultat net de l’ensemble consolidé | 6 518 | 16 504 |
• Amortissements et provisions • Plus-values ou moins-values de cession Ecarts de conversion | 25 750 38 545 | 25 593 -528 -514 |
Capacité d’autofinancement avant endettement et impôt | 32 851 | 41 055 |
• Coût de l’endettement financier • Charge d’impôt de la période et impôts différés | 1 969 2 888 | 1 781 5 166 |
Capacité d’autofinancement après endettement et impôt | 37 708 | 48 002 |
Variation du besoin en fonds de roulement lié à l’activité | -77 852 | -69 618 |
(1) Flux net de trésorerie générés par l’activité | -40 144 | -21 616 |
• Acquisitions d’immobilisations • Cessions d’immobilisations • Incidence des variations de périmètre | -18 157 1 043 - | -27 236 1 288 -3 018 |
(2) Flux de trésorerie générés par l’investissement | -17 114 | -28 966 |
• Emprunts souscrits • Remboursements d’emprunts • Remboursement de la dette de location • Variation des intérêts payés • Dividendes versés | 10 000 -15 262 -7 098 -1 841 -8 486 | 15 080 -15 073 -7 366 -1 647 -7 581 |
(3) Flux de trésorerie liés aux opérations de financement | -22 687 | -16 587 |
(4) Variation de change sur la trésorerie | -447 | -794 |
(1+2+3+4) Variation de flux de trésorerie | -80 392 | -67 963 |
Notes
(2.1.4 à
2.1.6, 2.5)
(2.4)
Bilan
(2.1.4 à
2.1.6)
(Variation
des capitaux
propres)
Trésorerie d’ouverture | 178 399 | 155 165 |
Trésorerie de clôture | 98 007 | 87 202 |
Variation de trésorerie | -80 392 | -67 963 |
Variation de la trésorerie
En K€ | 30/06/2025 | 31/12/2024 | Variation | 30/06/2024 |
Trésorerie et équivalents de trésorerie à l'actif | 133 229 | 189 496 | -56 267 | 109 539 |
Découverts bancaires | -35 222 | -11 097 | -24 125 | -22 337 |
Trésorerie nette | 98 007 | 178 399 | -80 392 | 87 202 |
Présentation des états financiers consolidés
1- Principes généraux – déclaration de conformité
Les comptes consolidés du Groupe EXACOMPTA CLAIREFONTAINE sont établis en conformité avec le référentiel IFRS (International Financial Reporting Standards), tel qu’adopté dans l’Union Européenne. Les états financiers consolidés semestriels résumés du Groupe Exacompta Clairefontaine ont été préparés en conformité avec la norme internationale d’information financière IAS 34 –Information financière intermédiaire. Ils ont été arrêtés par le Conseil d’administration le 18 septembre 2025.
Les règles et méthodes comptables appliquées restent inchangées par rapport à celles du 31 décembre 2024.
2- Adoption des nouvelles normes
Le Groupe n’a décidé l’application anticipée d’aucune norme, amendement ou interprétation d’application non obligatoire en 2025.
2. Notes annexes aux comptes consolidés semestriels
2.1 Actifs non courants
2.1.1 Immobilisations incorporelles et goodwills
Au 30 juin 2025, en K€ | Goodwills | Concessions, licences, marques et droits similaires | Autres | Total des incorporels |
Valeur brute à l’ouverture | 55 699 | 60 899 | 5 976 | 66 875 |
Acquisitions | 1 804 | 193 | 1 997 | |
Cessions | -1 513 | -3 | -1 516 | |
Variations de périmètre | ||||
Ecarts de conversion | 7 | -72 | -65 | |
Transferts et autres mouvements | 133 | -121 | 12 | |
Valeur brute à la clôture | 55 699 | 61 330 | 5 973 | 67 303 |
Amortissements et dépréciations à l’ouverture | 20 996 | 41 286 | 4 707 | 45 993 |
Cessions | -1 478 | -3 | -1 481 | |
Variations de périmètre | ||||
Amortissements | 2 785 | 224 | 3 009 | |
Dépréciations | ||||
Reprises | ||||
Ecarts de conversion | 8 | -57 | -49 | |
Transferts et autres mouvements | ||||
Amortissements et dépréciations à la clôture | 20 996 | 42 601 | 4 871 | 47 472 |
Valeur nette comptable à l’ouverture | 34 703 | 19 613 | 1 269 | 20 882 |
Valeur nette comptable à la clôture | 34 703 | 18 729 | 1 102 | 19 831 |
Marques
Dans le poste « concessions, licences, marques et droits similaires » figurent des marques pour un montant global de 5 367 K€. Aucune perte de valeur n’a été enregistrée dans les comptes du 1er semestre 2025.
Goodwills
Les goodwills portent essentiellement sur les activités du département Digital pour 13,2 M€ et Façonnés Papiers pour 19,6 M€.
L’information sectorielle présente la répartition des goodwills par secteurs d’activités et géographiques.
Compte tenu des niveaux de performance observés sur le premier semestre 2025 et de la saisonnalité à laquelle certains départements sont exposés, le Groupe n’a pas identifié d’indice de perte de valeur au 30 juin 2025. En conséquence, les prévisions établies lors de la clôture 2024 sont maintenues au 30 juin 2025 et aucun test de dépréciation n’a donc été mené dans le cadre de la clôture semestrielle 2025.
2.1.2 Immobilisations corporelles
Aucune modification de durée d’utilité conduisant à un changement significatif d’estimation comptable n’a été identifiée sur la période.
IFRS 16 – Contrats de location
Les taux d’intérêts implicites des contrats n’étant pas déterminables, le Groupe utilise son taux d’emprunt marginal pour évaluer l’obligation locative. Les locations immobilières représentent près de 90 % des contrats en valeur de droits d’utilisation.
Catégories des locations – au 30/06/2025
en K€ | Immobilier | Matériel industriel | Autres | Total |
Droits d’utilisation | 88 207 | 5 174 | 4 626 | 98 007 |
Amortissements | 56 134 | 1 804 | 2 703 | 60 641 |
Valeur nette | 32 073 | 3 370 | 1 923 | 37 366 |
Au compte de résultat du 1er semestre 2025, la charge d’amortissement des droits d’utilisation s’élève à 7 099 K€ et les intérêts de location à 153 K€.
Les contrats de location sont agrégés dans les tableaux de flux des immobilisations corporelles.
Au 30 juin 2025, en K€ Droits d’utilisation IFRS 16 inclus | Terrains et constructions | Installations techniques et machines | Autres immos corporelles | Acomptes et immos en cours | Total |
Valeur brute à l’ouverture | 298 180 | 585 568 | 63 006 | 28 341 | 975 095 |
Acquisitions | 1 523 | 4 132 | 1 143 | 8 849 | 15 647 |
Cessions | -1 713 | -2 872 | -1 330 | -5 915 | |
Variations de périmètre | |||||
Ecarts de conversion | -823 | -689 | -144 | -1 | -1 657 |
Transferts et autres mouvements | 81 | 1 005 | 365 | -1 409 | 42 |
Valeur brute à la clôture | 297 248 | 587 144 | 63 040 | 35 780 | 983 212 |
Amortissements et dépréciations à l’ouverture | 181 775 | 447 357 | 49 671 | 0 | 678 803 |
Cessions | -1 734 | -2 667 | -1 281 | -5 682 | |
Variations de périmètre | |||||
Amortissements | 8 997 | 12 043 | 2 081 | 23 121 | |
Dépréciations | |||||
Reprises | |||||
Ecarts de conversion | -378 | -566 | -118 | -1 062 | |
Transferts et autres mouvements | 24 | -22 | 2 | ||
Amortissements et dépréciations à la clôture | 188 660 | 456 191 | 50 331 | 0 | 695 182 |
Valeur nette comptable à l’ouverture | 116 405 | 138 211 | 13 335 | 28 331 | 296 292 |
Valeur nette comptable à la clôture | 108 588 | 130 953 | 12 709 | 35 780 | 288 030 |
2.1.3 Actifs financiers
Au 30 juin 2025, en K€ | Participations non consolidées | Prêts | Autres créances | Total | |
Valeur brute à l’ouverture | 1 337 | 982 | 4 100 | 6 419 | |
Acquisitions | 1 065 | 1 065 | |||
Cessions | -10 | -66 | -757 | -833 | |
Variations de périmètre | |||||
Ecarts de conversion | 2 | 2 | |||
Transferts et autres mouvements | |||||
Valeur brute à la clôture | 1 327 | 916 | 4 410 | 6 653 | |
Dépréciations à l’ouverture | 1 252 | 0 | 0 | 1 252 | |
Acquisitions / cessions | |||||
Variations de périmètre | |||||
Dépréciations | 21 | 21 | |||
Reprises | |||||
Ecarts de conversion | |||||
Transferts et autres mouvements | |||||
Dépréciations à la clôture | 1 273 | 0 | 0 | 1 273 | |
Valeur nette comptable à l’ouverture | 85 | 982 | 4 100 | 5 167 | |
Valeur nette comptable à la clôture | 54 | 916 | 4 410 | 5 380 |
Les titres de participation non consolidés ainsi que les autres titres immobilisés sont maintenus à leur coût à défaut de juste valeur fiable.
Les créances rattachées aux participations, les prêts et autres immobilisations financières sont évaluées au coût amorti. La valeur comptable est égale à la juste valeur.
Les autres créances sont principalement composées de dépôts et cautionnements pour 4 125 K€.
2.1.4 Tableau des échéances des autres actifs financiers
Au 30 juin 2025, en K€ | - de 1 an | 1 à 5 ans | + de 5 ans | Total |
Prêts | 95 | 182 | 639 | 916 |
Autres immobilisations financières | 3 308 | 151 | 951 | 4 410 |
Immobilisations et créances financières | 3 403 | 333 | 1 590 | 5 326 |
2.2 Actifs courants
2.2.1 Stocks par nature
Au 30 juin 2025, en K€ | Matières premières | En-cours | Produits intermédiaires et finis | Total |
Valeur brute à l’ouverture | 121 266 | 29 576 | 139 660 | 290 502 |
Variation | -3 344 | 989 | 12 635 | 10 280 |
Variations de périmètre | ||||
Valeur brute à la clôture | 117 922 | 30 565 | 152 295 | 300 782 |
Dépréciations à l’ouverture | 12 027 | 1 532 | 7 753 | 21 312 |
Dotations | 9 894 | 1 447 | 6 110 | 17 451 |
Reprises | -10 010 | -1 857 | -6 026 | -17 893 |
Variations de périmètre | ||||
Ecarts de conversion et autres mouvements | -6 | -6 | -12 | |
Dépréciations à la clôture | 11 905 | 1 122 | 7 831 | 20 858 |
Valeur nette comptable à l’ouverture | 109 239 | 28 044 | 131 907 | 269 190 |
Valeur nette comptable à la clôture | 106 017 | 29 443 | 144 464 | 279 924 |
2.2.2 Dépréciation des autres actifs courants
en K€ | Dépréciations à l'ouverture | Dotations | Reprises | Variations de périmètre et autres écarts | Dépréciations à la clôture |
Créances clients | 2 280 | 514 | -412 | -14 | 2 368 |
Autres créances | 241 | 241 | |||
Total | 2 521 | 514 | -412 | -14 | 2 609 |
Tableau des échéances des créances clients et autres créances
en K€ | - de 1 an | 1 à 5 ans | + de 5 ans | Total |
Clients et comptes rattachés | 182 786 | 182 786 | ||
Créances fiscales et sociales | 16 616 | 16 616 | ||
Débiteurs divers | 2 130 | 2 130 | ||
201 532 | 201 532 | |||
Dépréciation | -2 609 | |||
Actifs financiers | 198 923 |
Charges constatées d'avance | 5 595 |
Créances clients et autres créances au bilan | 204 518 |
2.2.3 Trésorerie et équivalents de trésorerie
en K€ | 30/06/2025 | 31/12/2024 | Variation |
Soldes bancaires | 36 936 | 62 608 | -25 672 |
Equivalents de trésorerie | 96 293 | 126 888 | -30 595 |
Total | 133 229 | 189 496 | -56 267 |
Les actifs financiers détenus à des fins de transaction (valeurs mobilières de placement) sont des actifs désignés à la juste valeur par le résultat. La valeur au bilan, soit 96 293 K€, correspond à la valeur de marché au 30 juin 2025. La valeur comptable est égale à la juste valeur.
2.3 Capitaux propres
Le capital de la société mère est composé de 1 131 480 actions de 4 Euros, soit 4 525 920 €, sans variation sur l’exercice. Un droit de vote double est attribué à chaque action entièrement libérée pour laquelle est justifiée une inscription nominative depuis deux ans au moins au nom du même actionnaire. Les ETABLISSEMENTS CHARLES NUSSE détiennent 80,46 % du capital.
2.4 Impôts différés
Les principaux retraitements source d'imposition différée concernent les marques, les provisions réglementées, les subventions publiques, les profits internes sur stocks et des provisions.
Variation des impôts différés
en K€ | 30/06/2025 | 31/12/2024 | Variation |
Impôts différés actifs | 1 117 | 963 | 154 |
Impôts différés passifs | 23 583 | 24 279 | -696 |
Impôt différé net | 22 466 | 23 316 | 850 |
Détail de la charge d’impôt
en K€ | 30/06/2025 | 30/06/2024 |
Impôt exigible | -4 243 | -4 417 |
Impôt différé | 1 355 | -749 |
Produit / Charge d’impôt | -2 888 | -5 166 |
2.5 Provisions
en K€ | Provisions à l'ouverture | Dotations | Reprises | Autres variations | Provisions à la clôture |
Avantages postérieurs à l’emploi | 19 317 | 1 000 | -436 | -1 747 | 18 134 |
Provisions non courantes | 19 317 | 1 000 | -436 | -1 747 | 18 134 |
Provisions pour risques | 2 967 | 85 | -1 000 | 2 052 | |
Autres provisions pour charges | 2 378 | 17 | -68 | 12 | 2 339 |
Provisions courantes | 5 345 | 102 | -1 068 | 12 | 4 391 |
Les avantages postérieurs à l’emploi sont des provisions pour pensions et obligations similaires. Les autres variations correspondent aux écarts actuariels inscrits dans le résultat global.
Les avantages postérieurs à l’emploi comprennent essentiellement les indemnités de départ en retraite.
Elles sont calculées à chaque clôture avec les principaux paramètres suivants : probabilité de prise de retraite dans l'entreprise, turnover, mortalité
évolution des salaires
actualisation du montant obtenu au taux de 3,60 %
Les montants versés à des organismes d'assurance sont déduits de la provision.
Variation nette de la provision pour pensions et obligations similaires
en K€ | 30/06/2025 | 30/06/2024 |
Engagement à l’ouverture | 19 317 | 19 419 |
Coût des services rendus | 1 364 | 1 213 |
Coût financier | 646 | 694 |
Mouvements de l’exercice | -1 445 | -677 |
Dont nouvelles entrées | 1 | 34 |
Dont sorties de l’exercice | -1 446 | -711 |
Engagement hors écarts actuariels | 19 882 | 20 649 |
Ecarts actuariels dans le résultat global | -1 748 | -798 |
Engagement à la clôture | 18 134 | 19 851 |
L’engagement comptabilisé couvre les obligations au titre du régime applicable aux sociétés françaises pour 14 395 K€ et des régimes applicables aux sociétés étrangères pour 3 739 K€.
2.6 Emprunts, dettes financières et dettes locatives
Tableau du risque de liquidité
en K€ | - de 1 an | 1 à 5 ans | + de 5 ans | Total |
Emprunts auprès des Ets de Crédit | 18 496 | 59 055 | 13 707 | 91 258 |
Dette financière de location | 11 906 | 22 394 | 3 403 | 37 703 |
Dettes financières diverses | - | |||
Concours bancaires | 35 222 | 35 222 | ||
Sous total | 65 624 | 81 449 | 17 110 | 164 183 |
Comptes courants créditeurs | 2 000 | 58 000 | 60 000 | |
Intérêts courus | 157 | 157 | ||
Total | 67 781 | 81 449 | 75 110 | 224 340 |
Les financements à moyen et long terme, hors la dette financière de location issue du traitement IFRS 16, font l’objet d’emprunts négociés à taux fixes.
La juste valeur des dettes financières est égale à la valeur comptable.
Variation des dettes financières
en K€ | 31/12/2024 | Flux de trésorerie | Eléments non monétaires | 30/06/2025 | ||
Variation de périmètre | Nouveaux contrats de location | Différences de change | ||||
Concours bancaires | 11 097 | 24 125 | - | - | - | 35 222 |
Emprunts auprès des Ets de Crédit | 103 444 | -12 110 | - | - | -76 | 91 258 |
Dette financière de location | 41 607 | -7 118 | - | 3 224 | -10 | 37 703 |
Total dettes bancaires | 156 148 | 4 897 | - | 3 224 | -86 | 164 183 |
Prêts actionnaire | 53 021 | 6 979 | - | - | - | 60 000 |
Autres dettes | 4 | -4 | - | - | - | - |
Total autres dettes financières | 53 025 | 6 975 | - | - | - | 60 000 |
Intérêts courus | 174 | -17 | - | - | - | 157 |
Total dettes financières | 209 347 | 11 855 | - | 3 224 | -86 | 224 340 |
2.7 Programmes d'émissions & instruments financiers
Billets de trésorerie
Le financement des besoins court terme est couvert par des billets de trésorerie émis par Exacompta Clairefontaine. Ils sont rémunérés à un taux fixe déterminé au moment de l’émission et ont une durée maximale de 365 jours.
A la clôture du 1er semestre, le montant émis était de 30 M€ sur plafond d’encours autorisé de 125 M€.
Lignes de tirage
Elles sont négociées auprès de plusieurs banques pour un montant total de 145 M€ et couvrent des échéances d’une durée maximale de cinq ans. Les lignes de tirage sont indexées sur l’Euribor et le coût d’engagement se situe en moyenne à 0,23 %. L’utilisation est soumise à une marge sur la base du montant et de l’échéance de chaque ligne.
Les tirages ont une durée comprise entre dix jours et douze mois, sans utilisation au 30 juin 2025. Les covenants liés sont sans effet sur les comptes semestriels, les ratios associés étant basés sur les comptes consolidés de l’exercice.
Instruments financiers
Le Groupe peut se servir de contrats d’options pour couvrir des transactions futures anticipées, notamment en USD pour les achats de matières premières qui constitue sa principale exposition au risque devises. Le Groupe n’a pas mis en place de couverture à ce titre sur ce semestre. Les autres opérations relatives à la couverture contre les risques de change sont non significatives.
2.8 Produits et charges financiers
en K€ | 30/06/2025 | 30/06/2024 |
Revenus des autres créances et VMP | 1 768 | 1 546 |
Autres produits financiers | 244 | 321 |
Reprises sur provisions et dépréciations | - | - |
Différences de change | 1 512 | 1 558 |
Total des produits financiers | 3 524 | 3 425 |
Dotation aux provisions et dépréciations | 21 | 21 |
Intérêts et charges financiers | 2 122 | 1 973 |
Différences de change | 3 593 | 911 |
Autres charges financières | 7 | 6 |
Total des charges financières | 5 743 | 2 911 |
2.9 Autres dettes courantes
en K€ | 30/06/2025 | 31/12/2024 |
Avances et acomptes reçus | 756 | 641 |
Dettes fiscales et sociales | 54 222 | 45 196 |
Fournisseurs d’immobilisations | 2 296 | 4 918 |
Dettes diverses | 22 162 | 20 261 |
Produits constatés d’avance | 1 860 | 2 389 |
Total | 81 296 | 73 405 |
2.10 Parties liées
Les sociétés du Groupe bénéficient de l’animation effectuée par les Ets Charles Nusse et versent une redevance égale à 0,6 % de la valeur ajoutée de l’exercice précédent.
Les locations d’ensembles industriels ou logistiques et de bureaux à certaines sociétés du Groupe Exacompta Clairefontaine sont faites aux conditions du marché. Ces contrats de location sont retraités en application de la norme IFRS 16.
Opérations effectuées par le Groupe avec les Etablissements Charles Nusse.
en K€ | 30/06/2025 | 30/06/2024 |
Bilan Montants en compte courant : Dette financière Dettes financières court terme | 58 000 2 000 | 43 000 2 000 |
Compte de résultat Charges financières | 797 | 749 |
Redevances | 844 | 918 |
Locations hors charges | 4 626 | 4 494 |
3. Information sectorielle
Les informations sectorielles sont présentées, à l’instar des états financiers, avec les périmètres en cours de chaque clôture.
Cadrage avec le bilan consolidé :
- Les autres actifs affectés regroupent les stocks et les acomptes versés
- Les actifs non affectés sont constitués des créances d’impôt et des impôts différés actifs
Ø Information sectorielle par activité – 30/06/2025
en K€ | Papier | Transformation | Opérations intersecteurs | Total |
Compte de résultat sectoriel
Chiffre d'affaires | 183 996 | 283 003 | -73 301 | 393 698 |
Amortissements nets des reprises | 7 921 | 18 209 | 26 130 | |
Dépréciations et provisions | 1 158 | -1 899 | -741 | |
Résultat opérationnel (hors goodwills) | 14 952 | -1 059 | -2 268 | 11 625 |
Dépréciation des goodwills |
Actifs sectoriels
Immobilisations incorporelles et corporelles nettes | 127 863 | 179 998 | 307 861 | |
Dont investissements | 6 040 | 8 431 | 14 471 | |
Goodwills | 34 703 | 34 703 | ||
Créances clients | 56 888 | 158 049 | -34 519 | 180 418 |
Autres créances | 8 840 | 15 779 | -519 | 24 100 |
Total au bilan | 65 728 | 173 828 | -35 038 | 204 518 |
Autres actifs affectés | 104 798 | 182 408 | -4 457 | 282 749 |
Actifs non affectés | 2 648 | |||
Total des actifs | 298 389 | 570 937 | -39 495 | 832 479 |
Passifs sectoriels
Provisions courantes | 1 430 | 2 961 | 4 391 | |
Dettes fournisseurs | 35 479 | 82 928 | -34 517 | 83 890 |
Autres dettes | 31 020 | 50 795 | -519 | 81 296 |
Passifs non affectés | 530 | |||
Total des passifs | 67 929 | 136 684 | -35 036 | 170 107 |
Ø Information sectorielle par zone géographique – 30/06/2025
en K€ | France | Zone Europe | Hors Europe | Total |
Chiffre d'affaires | 203 012 | 174 580 | 16 106 | 393 698 |
Immobilisations incorporelles et corporelles nettes | 260 434 | 36 949 | 10 478 | 307 861 | |
Dont investissements | 11 473 | 2 816 | 182 | 14 471 | |
Goodwills | 17 558 | 17 145 | 34 703 | ||
Créances clients | 146 558 | 32 236 | 1 624 | 180 418 | |
Autres créances | 18 619 | 3 913 | 1 568 | 24 100 | |
Total au bilan | 165 177 | 36 149 | 3 192 | 204 518 | |
Autres actifs affectés | 243 257 | 30 287 | 9 205 | 282 749 | |
Actifs non affectés | 2 648 | ||||
Total des actifs | 686 426 | 120 530 | 22 875 | 832 479 |
Ø Information sectorielle par activité – 30/06/2024
en K€ | Papier | Transformation | Opérations intersecteurs | Total |
Compte de résultat sectoriel
Chiffre d'affaires | 188 327 | 287 693 | -67 596 | 408 424 |
Amortissements nets des reprises | 7 303 | 18 389 | 25 692 | |
Dépréciations et provisions | 639 | -593 | 46 | |
Résultat opérationnel (hors goodwills) | 23 166 | -2 521 | 511 | 21 156 |
Dépréciation des goodwills |
Actifs sectoriels
Immobilisations incorporelles et corporelles nettes | 125 530 | 193 756 | 319 286 | |
Dont investissements | 10 234 | 12 487 | 22 721 | |
Goodwills | 36 703 | 36 703 | ||
Créances clients | 61 410 | 157 380 | -35 393 | 183 397 |
Autres créances | 7 513 | 17 896 | -706 | 24 703 |
Total au bilan | 68 923 | 175 276 | -36 099 | 208 100 |
Autres actifs affectés | 95 548 | 186 511 | -5 696 | 276 363 |
Actifs non affectés | 5 535 | |||
Total des actifs | 290 001 | 592 246 | -41 795 | 845 987 |
Passifs sectoriels
Provisions courantes | 2 220 | 2 734 | 4 954 | |
Dettes fournisseurs | 38 226 | 88 165 | -35 715 | 90 676 |
Autres dettes | 31 482 | 54 898 | -813 | 85 567 |
Passifs non affectés | 982 | |||
Total des passifs | 71 928 | 145 797 | -36 528 | 182 179 |
Ø Information sectorielle par zone géographique – 30/06/2024
en K€ | France | Zone Europe | Hors Europe | Total |
Chiffre d'affaires | 209 627 | 181 337 | 17 460 | 408 424 |
Immobilisations incorporelles et corporelles nettes | 271 519 | 36 776 | 10 991 | 319 286 | |
Dont investissements | 20 264 | 1 546 | 911 | 22 721 | |
Goodwills | 19 558 | 17 145 | 36 703 | ||
Créances clients | 150 068 | 31 554 | 1 775 | 183 397 | |
Autres créances | 18 370 | 4 078 | 2 255 | 24 703 | |
Total au bilan | 168 438 | 35 632 | 4 030 | 208 100 | |
Autres actifs affectés | 233 245 | 33 156 | 9 962 | 276 363 | |
Actifs non affectés | 5 535 | ||||
Total des actifs | 692 760 | 122 709 | 24 983 | 845 987 |
4. Périmètre de consolidation
Toutes les sociétés sont consolidées par intégration globale et détenues à 100 %.
Nom | Adresse |
EXACOMPTA CLAIREFONTAINE | 88480 ETIVAL CLAIREFONTAINE |
A.F.A. | 132, Quai de Jemmapes - 75010 PARIS |
CARTOREL | 384, rue des Chênes Verts - 79410 ECHIRE |
CFR Ile Napoléon | RD 52 - 68490 OTTMARSHEIM |
PAPETERIES DE CLAIREFONTAINE | 19, rue de l’Abbaye - 88480 ETIVAL CLAIREFONTAINE |
CLAIREFONTAINE RHODIA | RD 52 - 68490 OTTMARSHEIM |
CLAIRCELL | ZI – rue de Chartres - 28160 BROU |
COGIR | 10, rue Beauregard - 37110 CHATEAU-RENAULT |
REGISTRES LE DAUPHIN | 27, rue George Sand - 38500 VOIRON |
MADLY | 6, rue Henri Becquerel - 69740 GENAS |
EVERBAL | 2, Route d'Avaux - 02190 EVERGNICOURT |
EXACOMPTA | 138-140, Quai de Jemmapes - 75010 PARIS |
LAVIGNE | 6, rue Dewoitine - 78140 VELISY-VILLACOUBLAY |
PAPETERIE DE MANDEURE | 14, rue de la Papeterie - 25350 MANDEURE |
MANUCLASS | ZI d’Etriché - 49500 SEGRE-EN-ANJOU-BLEU |
CLAIRCELL INGENIERIE | ZI - rue de Chartres - 28160 BROU |
EDITIONS QUO VADIS | 14, rue du Nouveau Bêle - 44470 CARQUEFOU |
RAINEX | Lieudit Saint-Mathieu - ZI - 78550 HOUDAN |
ROLFAX | ZI route de Montdidier - 60120 BRETEUIL |
PAPETERIES SILL | Rue du Moulin - 62570 WIZERNES |
PAPETERIES DU COUTAL | ZI du Coutal, 24120 TERRASSON-LAVILLEDIEU |
PHOTOWEB | 1, rue des Platanes - 38120 SAINT-EGREVE |
INVADERS CORP | 144, Quai de Jemmapes - 75010 PARIS |
FIZZER | 1, rue des Platanes - 38120 SAINT-EGREVE |
FLOCK ONE | Parc d’activité de la Vigogne – 62600 BERCK |
PAPIER TIGRE | 5, rue des Filles du Calvaire – 75003 PARIS |
DIGITAL VALLEY PORTUGAL | Rua Saraiva de Carvalho1, n°1C - 1250-240 LISBOA |
BRAUSE PRODUKTION (Allemagne) | 51149 KÖLN |
EXACLAIR GmbH (Allemagne) | 51149 KÖLN |
RODECO (Allemagne) | 51149 KÖLN |
PUBLIDAY MULTIDIA (Maroc) | Parc industriel de Bouskoura, n°4 - 20180 BOUSKOURA |
ERNST STADELMANN (Autriche) | Bahnhofstrasse 8 - 4070 EFERDING |
EXACLAIR (Espagne) | 08110 MONTCADA I REIXAC |
EXACLAIR (Belgique) | Boulevard Paepsem, 18D - 1070 ANDERLECHT |
EXACLAIR Inc (Etats-Unis) | 143 west, 29th street - NEW YORK |
EXACLAIR DC Inc (Etats-Unis) | 120, Elmview Avenue - HAMBURG, NY 14075-3770 |
EXACLAIR Ltd (Grande Bretagne) | Oldmedows Road - KING’S LYNN, Norfolk PE30 4LW |
QUO VADIS International Ltd (Canada) | 240, rue Amand-Majeau – Saint-Roch-de-l’Achigan - QUEBEC J0K 3H0 |
EXACLAIR Italia Srl (Italie) | Via Soperga, 36 - 20127 MILANO |
QUO VADIS Japon Co Ltd (Japon) | Sangenjaya Combox 4F, 1-32-3 Kamjuma Setagaya-Ku, TOKYO |
SCHUT PAPIER (Pays-Bas) | Kabeljauw 2 - 6866 HEELSUM |
BIELLA SCHWEIZ (Suisse) | Erlenstrasse 44 - 2555 BRÜGG |
FALKEN (Allemagne) | Am Bahnhof 5 - 03185 PEITZ |
DELMET PROD (Roumanie) | Industriei 3 - 070000 BUFTEA |
EUROWRAP A/S (Danemark) | Odinsvej 30 - 4100 RINGSTED |
EUROWRAP Ltd (Grande Bretagne) | Unit 2 Pikelaw Place, West Pimbo Industrial State - SKELMERSDALE WN8 9PP |
TCPF (Belgique) | 3, rue du Dossey – 4020 WANDRE |
ADVOLIS BATT AUDIT
Commissaire aux comptes Commissaire aux comptes
Membre de la Compagnie Régionale de Paris Membre de la Compagnie Régionale Est
38, avenue de l’Opéra 58, boulevard d’Austrasie
75002 PARIS 54000 NANCY
Rapport d’examen limité des commissaires aux comptes sur les comptes intermédiaires consolidés
Période du 1er janvier 2025 au 30 juin 2025
EXACOMPTA CLAIREFONTAINE
Société Anonyme
88480 ETIVAL CLAIREFONTAINE
RCS Epinal 505 780 296
RAPPORT D’EXAMEN LIMITE DES COMMISSAIRES AUX
COMPTES SUR LES COMPTES INTERMEDIAIRES CONSOLIDES
Période du 1er janvier 2025 au 30 juin 2025
EXACOMPTA CLAIREFONTAINE
Société Anonyme
88480 ETIVAL CLAIREFONTAINE
Au Directeur Général,
En notre qualité de commissaires aux comptes de la société EXACOMPTA CLAIREFONTAINE et en réponse à votre demande, nous avons effectué un examen limité des comptes intermédiaires consolidés de celle-ci relatifs à la période du 1er janvier 2025 au 30 juin 2025, tels qu’ils sont joints au présent rapport.
Ces comptes intermédiaires consolidés ont été établis sous la responsabilité du Conseil d’administration. Il nous appartient, sur la base de notre examen limité, d’exprimer notre conclusion sur ces comptes intermédiaires consolidés.
Nous avons effectué notre examen limité selon les normes d’exercice professionnel applicables en France et la doctrine professionnelle de la Compagnie nationale des commissaires aux comptes relative à cette intervention. Un examen limité consiste essentiellement à s’entretenir avec les membres de la direction en charge des aspects comptables et financiers et à mettre en œuvre des procédures analytiques. Ces travaux sont moins étendus que ceux requis pour un audit effectué selon les normes d’exercice professionnel applicables en France. En conséquence, l’assurance que les comptes intermédiaires consolidés, pris dans leur ensemble, ne comportent pas d’anomalies significatives obtenue dans le cadre d’un examen limité est une assurance modérée, moins élevée que celle obtenue dans le cadre d’un audit.
Sur la base de notre examen limité, nous n’avons pas relevé d’anomalies significatives de nature à remettre en cause la conformité des comptes intermédiaires consolidés avec la norme IAS 34 – norme du référentiel IFRS tel qu’adopté dans l’Union européenne relative à l’information financière intermédiaire.
Fait à Paris et Nancy, le 24 septembre 2025
Les commissaires aux comptes,
ADVOLIS BATT AUDIT
Hugues de NORAY Nicolas AUBRUN Isabelle SAGOT