from FIGEAC AERO (EPA:FGA)
FIGEAC AÉRO: RÉSULTATS ANNUELS 2025/26
FIGEAC AÉRO
RÉsultats annuels 2025/26 : Engagements tenus dans un contexte exigeant Poursuite du dÉsendettement maintien du cap opÉrationnel 2028 Nouvelles initiatives stratÉgiques
FIGEAC AÉRO (FR0011665280 – FGA:FP), partenaire de référence des grands industriels de l’aéronautique, annonce aujourd’hui ses résultats annuels au titre de l’exercice 2025/26, clos le 31 mars 2026. Un comité d’audit s’est tenu le 4 juin 2026 et l’intervention des commissaires aux comptes est en cours de finalisation, ceux-ci sont donc provisoires.
Jean-Claude Maillard, Président-Directeur Général du Groupe FIGEAC AÉRO déclare : « Croissance ininterrompue depuis 20 trimestres, chiffre d’affaires et EBITDA records, poursuite du désendettement, nous sommes pour la 5ème année consécutive au rendez-vous, malgré un environnement difficile à naviguer. Forts de ces succès et avec des marchés civils et militaires très porteurs, nous sommes confiants sur notre cap 2028. Par ailleurs, à deux ans de la fin de PILOT 28, nous devons considérer les actions pertinentes pour continuer à accompagner la forte croissance de nos marchés à l’issue de celui-ci. Dans cette perspective, nous avons identifié des initiatives stratégiques constituant à moyen terme de puissants leviers créateurs de valeur. Ces investissements ciblés permettront notamment de renforcer notre position concurrentielle. Le résultat sera un Groupe plus compétitif, plus attractif, plus international et optimalement positionné pour continuer à délivrer les résultats attendus par l’ensemble de nos parties prenantes. »
Record historique de chiffre d’affaires Au titre de l’exercice 2025/26, FIGEAC AÉRO enregistre un chiffre d’affaires de 486,8 M€, en croissance organique de 15,8% (+12,6% en données publiées) par rapport à l’exercice 2024/25, marquant un nouveau record historique pour le Groupe. Il ressort également en ligne avec l’objectif annuel fixé entre 470 M€ et 490 M€. La croissance du chiffre d’affaires annuel est soutenue d’une part par un quatrième trimestre particulièrement fort (150,4 M€, également un record, 20ème trimestre consécutif de croissance), et d’autre part, par la bonne dynamique de la quasi-totalité des programmes aéronautiques clés du Groupe et des activités Défense. Les variations de change impactent négativement le chiffre d’affaires de 13,7 M€.
Poursuite de l’amélioration de la marge opÉrationnelle Sur l’ensemble de l’année, FIGEAC AÉRO voit son EBITDA courant progresser de 13,1% (+24,0% hors impact du change), en ligne avec l’évolution du chiffre d’affaires, pour atteindre 78,6 M€, soit dans la fourchette d’objectif fixé en début d’exercice (pour rappel, entre 77 M€ et 83 M€). La marge d’EBITDA courant ressort en hausse de 8 points de base à 16,1%, portée par l’augmentation de l’activité, la poursuite du redressement de la filiale mexicaine, et compensée par les effets du change et de l’incendie survenu sur le site de FIGEAC AÉRO Aulnat. L’EBITDA courant de la division Aérostructures & Aéromoteurs s’élève au titre de l’exercice 2025/26 à 76,3 M€, contre 66,0 M€ un an auparavant, porté par la croissance des cadences aéronautiques, et celui de la division Défense & Énergie à 2,3 M€, contre 3,5 M€ sur la période comparable, impacté comme expliqué précédemment par les décalages constatés sur les segments Hydro et Nucléaire. Les dotations aux amortissements et aux provisions s’inscrivent à 49,1 M€, contre 45,6 M€ il y a un an. Porté par l’accroissement de l’EBITDA courant, le résultat opérationnel courant ressort en nette hausse de 25,5% à 28,3 M€ (contre 22,6 M€ au titre de l’exercice 2024/25), soit une marge opérationnelle courante en hausse de 60 points de base à 5,8% du chiffre d’affaires (par rapport à 5,2% au titre de l’exercice précédent). En ligne avec cette évolution, le résultat opérationnel s’apprécie de 26,0% pour atteindre 28,2 M€, contre 22,4 M€ il y a un an. Le résultat financier ressort à (27,5) M€, en légère amélioration par rapport à (28,8) M€ enregistré sur l’exercice précédent. Cette évolution s’explique par l’effet des nouveaux financements engagés durant l’exercice, des pertes de change principalement non-cash liées à la baisse de valeur des actifs en dollar américain, et l’impact non-cash des opérations sur l’ORNANE[1]. En lien avec l’amélioration de la performance opérationnelle, le résultat avant impôt redevient positif s’établissant à 0,7 M€, contre une perte de (6,4) M€ un an auparavant. Le Groupe reconnait au titre de l’exercice 2025/26 une charge d’impôt de (0,2) M€, contre un gain de 10,0 M€ en 2024/25, notamment en lien avec l’activation de déficits d’impôt reportables respectivement de 2,1 M€ contre 10,5 M€. Par conséquent, FIGEAC AÉRO enregistre un résultat net à nouveau positif de 0,5 M€, contre 3,6 M€ il y a un an.
Free cash flow stable à un niveau quasi-record, en ligne avec l’objectif Parfaitement en ligne avec l’amélioration de sa performance opérationnelle, la capacité d’autofinancement de FIGEAC AÉRO (avant coût de l’endettement et impôts) progresse de 11,6% à 70,7 M€, par rapport à 63,4 M€ enregistrés lors de l’exercice précédent. Le Besoin en Fonds de Roulement (BFR) contribue pour 12,2 M€ à la génération de trésorerie notamment grâce à une moindre consommation de trésorerie liée aux stocks - avec un taux de rotation des stocks (DIO) ramené de 182 jours de chiffre d’affaires l’an dernier à 160 jours – et une bonne maîtrise du poste clients. Au total, les flux de trésorerie générés par l’activité ressortent en croissance de 10,9% à 83,0 M€, contre 74,8 M€ au titre de l’exercice précédent. FIGEAC AÉRO a réalisé sur l’exercice 2025/26 des investissements nets pour un montant de 46,9 M€, contre 36,9 M€ il y a un an. Ils incluent d’une part des dépenses de maintenance et R&D, et d’autre part des investissements dans la capacité industrielle, parmi lesquels 2,1 M€ au titre des nouvelles initiatives stratégiques. Par conséquent, FIGEAC AÉRO enregistre un Free Cash Flow de 36,0 M€, en ligne avec son objectif fixé entre 35 M€ et 40 M€ et quasi-stable par rapport à son record historique de 37,9 M€ établi en 2024/25. La dette nette du Groupe est en baisse pour atteindre 263,4 M€ (contre 274,0 M€ au 30 septembre 2025 et 266,6 M€ au 31 mars 2025), après prise en compte d’une trésorerie confortable de 114,6 M€. Le Groupe a par ailleurs sécurisé sur l’exercice de nouveaux financements, permettant entre autres le refinancement de dettes encourues lors de la crise du COVID. Enfin, les capitaux propres sont en nette augmentation, passant de 73,6 M€ au 31 mars 2025 à 86,2 M€ au 31 mars 2026, sous l’effet du résultat net positif et des conversions d’ORNANE.
Un marchÉ peu ou impactÉ par le conflit au moyen-orient Les perturbations liées au conflit, comme les fermetures d’espace aérien, le prix et la disponibilité du kérosène et la hausse des prix des billets ont un effet ralentisseur du trafic aérien mais ne présentent aujourd’hui pas de caractère structurel et l’industrie du transport aérien est prompte à adapter son offre et son organisation. Le secteur aérien continue de progresser depuis le début de l’année, démontrant à ce stade une relative résilience face aux évènements au Moyen-Orient (données au 30 avril 2026)[2] :
La demande attendue dans les prochains mois, incluant notamment la haute saison, continue de montrer une certaine vigueur tout en s’adaptant elle aussi. En effet, l’IATA relève que les réservations réalisées en mars et avril pour la période estivale (juin à septembre) sont en hausse de 6% par rapport à la même période il y a un an, avec de plus courtes distances de vol en moyenne et par conséquent, une croissance marquée des voyages intrarégionaux2. On ne constate pas non plus à ce stade de faiblesse dans la demande de nouveaux appareils avec des prises de commandes nettes des annulations depuis le début de l’année de 1 053 appareils fermes, en forte hausse par rapport aux 715 commandes enregistrées sur la même période un an auparavant[3]. Compte tenu de 514 livraisons réalisées depuis le début de l’année (contre 463 il y a un an) – soit une demande quasiment deux fois plus importante que les livraisons, le carnet de commandes des principaux constructeurs Airbus, Boeing et Embraer s’élève à 16 383 appareils fermes, contre 15 427 à la même date en 2025. Ce dynamisme tant en matière de trafic aérien que de demande d’appareils permet d’aisément relativiser les impacts conjoncturels du conflit au Moyen-Orient. Le niveau record des carnets de commande constituerait en tout état de cause un amortisseur particulièrement significatif dans le cas d’un conflit installé dans la durée. Le contexte géopolitique a donc peu d’impact à ce stade sur l’aéronautique civile, mais accroît par ailleurs la pression pour augmenter les dépenses militaires. FIGEAC AÉRO continue ainsi de bénéficier d’une très forte visibilité sur les marchés stratégiques et souverains de l’aéronautique et la défense, qui vont porter sa croissance à court et moyen terme.
Une dynamique commerciale en ligne avec l’objectif 2028 FIGEAC AÉRO déploie depuis janvier 2024 son plan stratégique PILOT 28 et estime aujourd’hui être en ligne avec ses anticipations initiales :
Le carnet de commandes du Groupe s’élève au 31 mars 2026 à 4,8 Md€, en croissance de 3,6% par rapport au 31 décembre 2025, en lien avec la hausse des cadences, tant dans le civil que la défense. Par ailleurs, le Groupe continue de disposer d’un solide portefeuille de consultations sur tous ses segments (aéronautique, défense et énergie), dont certaines sont particulièrement avancées, ce qui va continuer de nourrir la dynamique actuelle et permettre d’atteindre l’objectif initial fixé. Celles-ci intègrent notamment des discussions dont le volume d’affaires anticipé est significativement supérieur à celui relatif aux accords annoncés jusqu’à aujourd’hui. Par conséquent, FIGEAC AÉRO reste confiant dans l’atteinte de son objectif à l’horizon mars 2028.
cap opÉrationnel 2028 maintenu et nouvelles initiatives stratÉgiques pour prÉparer l’aprÈS-PILOT 28 À mi-parcours de son plan PILOT 28, FIGEAC AÉRO continue à bénéficier d’une excellente visibilité sur l’ensemble des marchés stratégiques et souverains que le Groupe sert - l’aéronautique, la défense et l’énergie. La demande y reste particulièrement vigoureuse, malgré les perturbations conjoncturelles liées au conflit au Moyen-Orient. Face aux défis opérationnels et financiers que représentent les montées en cadence nécessaires pour répondre à cette demande, le Groupe a identifié de nouvelles initiatives stratégiques lui permettant à moyen terme, c’est-à-dire après PILOT 28, de capter certaines opportunités de marché, préparer la croissance et les gains de productivité futurs, et plus généralement renforcer sa position concurrentielle. FIGEAC AÉRO anticipe au titre de ces initiatives des investissements d’un montant autour de 10 M€ pour l’exercice 2026/27 et un montant de 10 M€ à 15 M€ pour l’exercice 2027/28. Ces derniers, incluant de la croissance externe, peuvent être catégorisés comme suit :
L’ensemble de ces initiatives stratégiques vise ainsi à optimiser la performance financière et les perspectives du Groupe à l’issue du plan PILOT 28 et ainsi maximiser la création de valeur pour l’ensemble de ses parties prenantes. Le Groupe anticipe par ailleurs la poursuite d’une amélioration progressive de la performance des chaînes d’approvisionnement permettant de réaliser les hausses de cadence de production projetées. Dans ce contexte, et tenant compte de nouvelles hypothèses de change moins favorable (USD / EUR = 1,16 pour FY2026/27 et 1,175 pour FY2027/28), FIGEAC AÉRO confirme sa trajectoire opérationnelle et réajuste sa trajectoire bilantielle à l’horizon 2028, tout en réaffirmant son engagement pour une forte croissance rentable et un faible endettement :
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